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Publicação
The impact of biodiversity policy on financial risk and firm value : evidence from European listed firms
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Orientador(es)
Resumo(s)
Este estudo investiga a relação entre a divulgação da biodiversidade pelas empresas e o seu risco financeiro, bem como o valor da empresa. O conjunto de dados, proveniente da base de dados Bloomberg, inclui empresas cotadas no índice STOXX 600, compreendendo os anos fiscais de 2015 a 2024. O risco financeiro é representado pelo Z-Score de Altman, enquanto o Q de Tobin serve como uma medida do desempenho financeiro da empresa. A metodologia emprega um quadro estatístico robusto baseado na literatura estabelecida, incorporando técnicas de dados em painel e uma estimativa GMM de sistema em duas etapas. Os resultados sugerem que as empresas com políticas mais exigentes em matéria de biodiversidade apresentam um menor risco financeiro. Uma análise adicional fornece conclusões semelhantes em termos de divulgações ambientais e divulgações ambientais, sociais e de governação. Do mesmo modo, existe uma relação positiva consistente entre os indicadores de sustentabilidade e o desempenho financeiro, mostrando que as empresas com um melhor desempenho em termos de sustentabilidade tendem a obter uma avaliação de mercado mais elevada. Os testes de robustez confirmam a validade e a exogeneidade dos instrumentos para a estimação do modelo Z-Score de Altman, reforçando a credibilidade dos resultados e destacando a relevância financeira das iniciativas de sustentabilidade corporativa. Estes resultados sugerem que a divulgação da biodiversidade pode servir como uma estratégia de mitigação do risco, enquanto o desempenho ESG pode desempenhar um papel significativo na redução do risco financeiro das empresas e no aumento do seu valor. A evidência geral sublinha a importância de integrar considerações ambientais na gestão do risco financeiro e nos modelos de avaliação das empresas europeias cotadas.
This study investigates the relationship between firms’ biodiversity disclosure and their financial risk as well as firm value. The dataset, sourced from Bloomberg database, includes companies listed in the STOXX 600 index, covering fiscal years from 2015 to 2024. Financial risk is proxied by Altman’s Z-Score, while Tobin’s Q serves as a measure of firm financial performance. The methodology employs a robust statistical framework based on established literature, incorporating Panel Data techniques and a two-step System GMM estimation. The findings suggest that firms with higher Biodiversity policy policies have lower financial risk. Additional analysis provides similar conclusion in terms of environment disclosures and environment, social and governance disclosures. Likewise, there’s a consistent positive relationship between sustainability indicators and financial performance, showing that firms with stronger sustainability performance tend to achieve higher market valuation. Robustness tests confirm the validity and exogeneity of the instruments for the estimation of Altman’s Z-Score model, reinforcing the credibility of the results and highlighting the financial relevance of corporate sustainability initiatives. These results suggest that biodiversity disclosure can serve as a risk mitigation strategy, while ESG performance can play a meaningful role in reducing firms’ financial risk and enhancing its value. The overall evidence underscores the importance of integrating environmental considerations into financial risk management and valuation models for European listed firms.
This study investigates the relationship between firms’ biodiversity disclosure and their financial risk as well as firm value. The dataset, sourced from Bloomberg database, includes companies listed in the STOXX 600 index, covering fiscal years from 2015 to 2024. Financial risk is proxied by Altman’s Z-Score, while Tobin’s Q serves as a measure of firm financial performance. The methodology employs a robust statistical framework based on established literature, incorporating Panel Data techniques and a two-step System GMM estimation. The findings suggest that firms with higher Biodiversity policy policies have lower financial risk. Additional analysis provides similar conclusion in terms of environment disclosures and environment, social and governance disclosures. Likewise, there’s a consistent positive relationship between sustainability indicators and financial performance, showing that firms with stronger sustainability performance tend to achieve higher market valuation. Robustness tests confirm the validity and exogeneity of the instruments for the estimation of Altman’s Z-Score model, reinforcing the credibility of the results and highlighting the financial relevance of corporate sustainability initiatives. These results suggest that biodiversity disclosure can serve as a risk mitigation strategy, while ESG performance can play a meaningful role in reducing firms’ financial risk and enhancing its value. The overall evidence underscores the importance of integrating environmental considerations into financial risk management and valuation models for European listed firms.
Descrição
Trabalho Final de Mestrado, Finance, ISEG, 2025.
Palavras-chave
Altman’s Z- Score Biodiversity ESG Financial Distress Financial Performance Tobin’s Q Altman’s Z-Score Biodiversidade ESG Desempenho Financeiro Insolvência Financeira Tobin’s Q