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- Innovation in the new silk road : an econometric analysisPublication . Moita, Duarte Gonçalves Nóbrega; Lisbon School of Economics & Management; Belchior, Ricardo FigueiredoThe Belt and Road Initiative (BRI), launched by the People's Republic of China in 2013, represents the most ambitious global infrastructure and economic development strategy to date. By channelling substantial investments into transportation, energy, and digital infrastructure across Asia, Europe, and Africa, the BRI has reshaped global trade patterns, promoted regional economic integration, and influenced geopolitical alignments. Yet, its impact on innovative performance remains insufficiently explored. This study provides an empirical assessment of the BRI’s influence on innovative outcomes in participating countries. Employing both descriptive and inferential statistical methods, it analyses a range of indicators - including GDP per capita, intellectual property filings, and the Global Innovation Index (GII) - to ensure methodological rigor and comparability. The findings indicate a positive correlation between BRI participation and increase in patent, trademark, and industrial design filings. However, the analysis also reveals persistent innovation disparities between advanced and developing economies, suggesting limited convergence. In addition, the study critically evaluates the GII as a metric for innovation measurement, highlighting methodological limitations and potential Western-centric biases. To address these issues, it proposes the use of alternative frameworks such as the European Innovation Scoreboard (EIS) and the Knowledge Assessment Methodology (KAM) for future cross-country comparisons. The thesis concludes by emphasising that complementary investments in human capital and business sophistication are essential to unlocking the full innovation potential of the BRI and narrowing global disparities in innovation capacity.
- Investment policy statement : Miguel SantosPublication . Lopes, Joao Filipe Ramoa; Lisbon School of Economics & Management; Vieira, Pedro Nuno Rino CarreiraEste Investment Policy Statement (IPS) descreve o plano de investimento de Miguel Santos, um engenheiro mecânico de 35 anos, que pretende investir €300.000 ao longo de um horizonte de 15 anos, com o objetivo de fazer crescer o seu capital através de uma abordagem disciplinada de investimento em valor. O objetivo do investimento é alcançar um valor futuro da carteira que preserve e aumente o poder de compra, visando uma rentabilidade nominal anual de 7,25%, o que corresponde a um valor futuro projetado de aproximadamente €851.874, em valores atuais, no final do período de investimento. Os ETFs serão os principais veículos de investimento, devido à sua eficiência de custos, liquidez, transparência e facilidade de diversificação. A filosofia de investimento enfatiza o investimento em valor e os retornos ajustados ao risco, recorrendo à Teoria Moderna do Portfólio de Markowitz para construir uma carteira ao longo da Fronteira Eficiente. A alocação estratégica de ativos inclui 75,34% numa carteira arriscada (52,5% em ações, 25% em obrigações e 22,5% em ativos alternativos), selecionados com base na diversificação geográfica e sectorial. A carteira inclui ETFs como VTV, XDWS e IUVL para exposição a ações de valor, VAGU e TIP5 para rendimento fixo, e GLD para proteção contra a inflação — todos selecionados pela sua diversificação, eficiência de custos e alinhamento com o IPS. Este IPS apresenta uma estrutura abrangente para alinhar a estratégia de investimento com os objetivos financeiros individuais, tendo em conta a influência estrutural das limitações do mercado.
- Equity research : shell PLCPublication . Silva, Tiago André Mansinho da; Lisbon School of Economics & Management; Estevão, JoãoA Shell plc (“Shell”) é a quinta maior empresa do setor de oil & gas integrado, com uma capitalização bolsista de 178 mil milhões de dólares e sede em Londres, Reino Unido. A sua atividade centra-se na extração, produção, refinação e distribuição de petróleo, gás natural e produtos derivados. O presente relatório, desenvolvido no âmbito da conclusão do Mestrado em Finanças, consiste numa Equity Research à Shell, estimando um preço-alvo de €32,88 no final de 2026. Este valor representa um potencial de valorização de 12,48% face ao preço de fecho de 30 de maio de 2025 (correspondendo a 8,15% a 12 meses). Com base nesta análise, é emitida uma recomendação de HOLD, assumindo um perfil de risco médio, justificada por i) uma política de dividendos atrativa; ii) a disciplina na alocação de capital e controlo de custos com foco em investimentos estratégicos; iii) a estratégia delineada para a transição energética; e iv) os desafios associados ao ritmo e escala de implementação de energias renováveis. A avaliação da Shell foi conduzida através de diversos modelos, nomeadamente o FCFF, FTE, DDM, Relative Valuation e Economic Profit. Adicionalmente, foi realizada uma análise que procurou identificar um eventual desconto implícito no preço da ação da Shell, associado à perceção de risco por parte dos investidores relativamente à transição energética e contexto geopolítico, através da aplicação de dois modelos de regressão. Posto isto, conclui-se que a Shell apresenta potencial no mercado para os investidores, tendo registado uma valorização de 2,32% nos últimos seis meses, apesar dos riscos económicos decorrentes da aplicação de tarifas ou da possível escalada de um conflito no médio oriente, que poderá impactar significativamente o preço do petróleo. No entanto, subsistem reservas quanto à capacidade e resiliência da empresa face à transição para uma economia mais verde.
- Balanced scorecard proposal for a small and medium enterprise “forato S.p.A”Publication . Forato, Tommaso; Lisbon School of Economics & Management; Lourenço, Sofia Margarida MoraisEste TFM desenvolve uma proposta de Balanced Scorecard (BSC) como uma ferramenta estratégica de medição de desempenho para a Forato S.p.A., uma Pequena e Média Empresa (PME) que opera no setor grossista de frutas e vegetais no norte da Itália. As PME enfrentam vários desafios, como recursos limitados, baixa inovação e intensa pressão competitiva. O BSC pode ser uma ferramenta de gestão útil para este tipo de empresa, pois obriga-as a formalizar sua estratégia a longo e curto prazo, desenvolver objetivos estratégicos específicos (financeiros e não financeiros), identificar indicadores de desempenho para esses objetivos, definir metas e projetar iniciativas que facilitem o alcance dessas metas. Utilizando documentos da empresa e entrevistas com gestores e acionistas da Forato S.p.A como fontes de dados, este TFM desenvolve uma proposta de BSC com um mapa estratégico, objetivos estratégicos, indicadores de desempenho, metas e iniciativas. Portanto, este estudo fornece um plano para a empresa equilibrar a lucratividade de curto prazo com o crescimento e a inovação de longo prazo, garantindo o posicionamento competitivo da empresa num mercado em constante evolução.
- Investment Policy Statement : Francisco FamilyPublication . Ribeiro, Martim Manuel Francisco; Lisbon School of Economics & Management; Vieira, Pedro Nuno Rino CarreiraEsta Declaração de Política de Investimentos descreve o plano financeiro estratégico desenvolvido para a família Francisco, com o objetivo de aumentar um investimento inicial de €615,000 ao longo de um horizonte de 10 anos. O principal objetivo financeiro consiste em acumular um montante líquido de €1,420,000. Quando ajustado a uma taxa de inflação anual esperada de 2.3% e a uma taxa de imposto sobre mais valias de 28%, o valor bruto ascende a €2,236,614, o que implica uma taxa mínima de retorno anual de 13.78%. Este montante destina-se a financiar a educação universitária dos filhos, à construção de duas casas geminadas, a garantir uma reforma tranquila e à compra do carro de sonho do casal. O portfólio segue uma filosofia de crescimento de qualidade e é composto exclusivamente por Fundos de Investimento Cotados (ETFs), excluindo alavancagem, vendas a descoberto e sem restrições imediatas de liquidez. A alocação estratégica de ativos baseia-se numa estrutura central de 50/30/20, atribuindo 50% a ações, 30% a obrigações e 20% a investimentos alternativos, com restrições adicionais aplicadas entre classes de ativos e ativos individuais. A seleção de ETFs foi realizada através de um processo rigoroso de triagem e otimizada com base na Teoria de Média-Variância, com o objetivo de maximizar o índice de Sharpe. O portfólio final apresenta um retorno anual esperado de 15.04%, uma volatilidade anual de 10.51% e um índice de Sharpe de 1.18. O risco foi avaliado através de múltiplos modelos de Valor em Risco (VaR), nomeadamente os modelos Histórico, Paramétrico e de Monte Carlo, juntamente com as respetivas extensões de Valor em Risco Condicional (CVaR). Por fim, foram identificados e analisados sete riscos estruturais chave, que sustentaram a construção de uma matriz de risco, avaliando a sua probabilidade e impacto potencial no portfólio selecionado.
- How AI has been impacting the healthcare sectorPublication . Ferreira , Maria Carolina Gonçalves; Lisbon School of Economics & Management; Reis, António Maria Palma dosA Inteligência Artificial é uma tecnologia em expansão em todos os setores da sociedade. No setor da saúde tem sido apresentada como uma solução inovadora para fazer frente aos principais desafios que afetam os sistemas de saúde a nível global. Deste modo, para compreender os seus impactos na área da saúde, é necessário perceber não só quais as áreas que poderão beneficiar com a utilização desta tecnologia, mas também perceber de que forma os profissionais de saúde percecionam a importância de integrar IA na sua prática profissional. Neste sentido, foi realizada uma investigação primária, que identificou através da revisão da literatura, que neste momento, as áreas predominantes onde estas ferramentas estão presentes são nas áreas do diagnóstico e da administração. Contudo, e tendo por base os autores consultados, foram ainda estudadas as vantagens e desafios decorrentes da adoção de IA. O questionário desenvolvido, exclusivamente para profissionais e estudantes da área da saúde, teve como objetivo investigar as perceções dos mesmos sobre as vantagens, desvantagens e desafios associados à implementação de ferramentas de IA. Concretamente, aferiu-se de que forma as variáveis Treino e Confiança contribuem para melhorar perceção sobre precisão de diagnóstico e eficiência administrativa, e ao mesmo tempo perceber como esta última, poderá ser responsável pela redução da carga de trabalho e satisfação geral do paciente. O estudo contou com uma amostra de 111 respostas e foi realizado numa abordagem quantitativa, utilizando o software estatístico SPSS (Statistical Package for Social Science). A análise dos resultados, indica que a adoção desta tecnologia está associada não só a uma maior precisão diagnóstica, mas também a uma maior eficiência administrativa, o que consequentemente gera uma satisfação geral nos utentes e poderá contribuir para a redução da carga de trabalho dos profissionais. No entanto, barreiras como a segurança dos dados, preocupações éticas e resistência dos profissionais, que estão normalmente associadas à falta de formação, continuam a ser desafios significativos que condicionam a adoção plena desta tecnologia.
- Investment policy statement : Mr. Hassini YassinePublication . Elkarkri , Yasmine; Lisbon School of Economics & Management; Fernandes, Bruno António GomesEste IPS foi elaborado para o Sr. Hassini, um investidor moderadamente conservador com objectivos financeiros a longo prazo. Os seus principais objectivos incluem assegurar a poupança para a reforma e financiar a educação futura do seu filho. Ele procura uma estratégia alinhada com a sua tolerância ao risco e interesse em investimento ético. A filosofia de investimento combina princípios Sharia com critérios ESG, com uma filtragem dupla exclusivamente a ações. A construção da carteira segue uma abordagem mista entre Valor e Crescimento, com foco em mercados desenvolvidos, principalmente na Europa e nos Estados Unidos, onde os quadros regulatórios e de sustentabilidade são mais robustos. A alocação estratégica de ativos foi determinada através de um processo MVO, resultando numa portefólio estático com uma alocação de 45% em acções, em linha com princípios Sharia e critérios ESG, 45% em dívida pública e 10% em numerário para assegurar a liquidez e a cobertura de risco de sequência. O portefólio final oferece um retorno anual esperado de 8,46%, com uma volatilidade de 11,91% e um rácio de Sharpe de 0,46. Uma estratégia de otimização dinâmica, utilizando uma janela de 36 meses, foi igualmente analisada, para efeitos comparativos, mas foi considerada inadequada devido ao excesso de volatilidade. A análise de risco combina simulações de Monte Carlo, métricas de risco (ex. Sortino Ratio, VaR e CVaR), bem como uma matriz de risco qualitativa e prospetiva, centrada na identificação de riscos estruturais ao longo de todo o horizonte temporal. Estas avaliações confirmam que a estratégia se mantém dentro das restrições do cliente, garantindo simultaneamente uma preservação robusta do capital em condições normais e de stress.
- O efeito redistributivo do IMT na coesão territorialPublication . Marcos, Maria Beatriz Caixeirinho São; Instituto Superior de Economia e Gestão; Pires, José Maria FernandesA presente dissertação tem como principal objetivo avaliar se o Imposto Municipal sobre as Transmissões Onerosas de Imóveis (IMT) tem contribuído para a Coesão Territorial, que é uma incumbência constitucional do Estado Português. Nesse sentido, procurou-se compreender as dinâmicas territoriais das diversas dimensões da coesão territorial – económica, social e ambiental – e aferir como evoluiu a coesão das regiões. Paralelamente, analisou-se a receita do IMT, o seu efeito redistributivo e a forma como se relaciona com os indicadores selecionados para avaliar a coesão territorial. A análise considerou as 25 regiões NUTS III (versão 2013) e abrange o período temporal de 2011 a 2022. Os resultados obtidos evidenciam a existência de desequilíbrios territoriais na maioria dos indicadores, com particular incidência na dicotomia interior/litoral, ainda que alguns revelem sinais de convergência. Tais evidências não nos permite afirmar que Portugal tenha evoluído de forma consistente no sentido da coesão territorial plena. Relativamente ao IMT, os dados revelaram um acentuado desequilíbrio na distribuição da receita, beneficiando às áreas metropolitanas e o litoral. Esta tendência o qual tem se agravado ao longo dos anos, comprometendo a função do sistema fiscal e prossecução dos objetivos da coesão territorial.
- Equity research CTT correios de Portugal SA : investment in retail sovereign DEBT in Portugal and CTT financial servicesPublication . Morgado, Maria de Melo Rebelo Sampaio; Lisbon School of Economics & Management; Barros, Victor Maurilio SilvaO presente estudo tem como objetivo entender o grau de aderência de investigadores individuais a programas de dívida soberana, através de uma análise comparativa de todos os países da União Europeia. Os resultados possuem implicações significativas para a Avaliação dos CTT Correios de Portugal, particularmente o Segmento de Serviços Financeiros. A investigação combinou uma Análise de Componentes Principais e um agrupamento K-means de forma a agregar os diversos países da União Europeia de acordo com perfis macroeconómicos e comportamentais semelhantes. Posteriormente, foi estimado um modelo de regressão em painel com o intuito de quantificar os principais impulsionadores da dívida soberana. Esta abordagem levou ao desenvolvimento de um modelo que equilibra poder explicativo e viabilidade preditiva. Com base neste modelo, foi projetada a proporção de dívida soberana de retalho em Portugal para o período de 2025 a 2029. A previsão obtida foi consequentemente aplicada na Avaliação do Segmento de Serviços Financeiros dos CTT, conduzindo a um preço por ação do Grupo de 6.58€/sh, contrastando com o valor anteriormente estimado de 7.16€, o que corresponde a uma variação negativa de 8%. Embora o modelo mostre uma capacidade de previsão razoável da percentagem de dívida soberana de retalho, os seus resultados devem ser abordados com cautela. Uma análise mais aprofundada demonstrou que Portugal apresenta valores significativamente superiores aos dos seus pares do cluster. Isto sugere que o modelo poderá ter subestimado a percentagem prevista devido à intensa participação de investidores individuais portugueses na dívida soberana.
- The impact of AI-CRM on the selling process and business relationship developmentPublication . Alves, Pedro Manuel Figueira de Matos Cardoso; Lisbon School of Economics & Management; Santos, José Manuel Novais de MagalhãesEste estuda visa explorar o impacto de ferramentas de Gestão de Relacionamentos com Clientes com recurso a Inteligência Artificial (IA-CRM) nos processos de vendas e no desenvolvimento de relacionamentos comerciais num contexto business-to-business (B2B). Embora estudos anteriores tenham destacado os benefícios gerais da adoção de sistemas de IA-CRM, ainda existe um conhecimento limitado da forma como esta tecnologia influencia os processos de vendas para alcançar tais vantagens. Deste modo, esta investigação baseia-se num caso de estudo apoiado por 11 entrevistas semiestruturadas. A investigação examina oito empresas de vários setores que adotaram ou estão dispostas a integrar sistemas de IA-CRM, bem como desenvolvedores e implementadores desta tecnologia, centrando-se em como esta pode afetar processos de vendas e, consequentemente, apoiar o desenvolvimento de relações. Os resultados mostram que as empresas, neste momento, priorizam relações de longo-prazo, mantendo uma base transacional. A fidelização de clientes tornou-se um objetivo essencial e, para a alancar, é necessário cultivar confiança, empenho, satisfação, comunicação e gestão de conflitos. Para facilitar o desenvolvimento de relacionamentos de longo-prazo, as empresas adotaram uma estratégia orientada para o cliente, o que levou a uma alteração no papel do vendedor e na estrutura do processo de vendas. Para apoiar esta mudança, foram introduzidos sistemas de Gestão de Relacionamentos com Clientes (CRM). No entanto, esta tecnologia evoluiu rapidamente e passou a integrar Inteligência Artificial (IA). A atualização para sistemas de IA-CRM influenciou ainda mais os processos de vendas ao expandir as ferramentas tradicionais com funcionalidades preditivas, generativas e automatizadas, levando a melhorias de eficiência, eficácia, tomada de decisões, colaboração e interação. Este impacto permitiu aos vendedores desenvolver melhor os fatores de fidelização, reforçando o desenvolvimento de relações com os clientes. Contudo, uma implementação de sucesso requer que as empresas ultrapassem desafios humanos e tecnológicos. Este estudo contribui para o crescente corpo de literatura sobre IA-CRM, oferecendo uma perspetiva compreensiva sobre o impacto desta tecnologia nos processos de venda, reforçando ainda mais a estratégia centrada no consumidor, o que resulta num estabelecimento mais forte de relações comerciais de sucesso onde vínculos prevalecem.