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Publicação
Calculating rates of return on futures
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Autores
Orientador(es)
Resumo(s)
The purpose of this dissertation is to address the practical problems faced when calculating futures returns. A methodology is proposed to allow extending standard procedures to calculate rates of return of futures and portfolios holding futures positions.
We generally define a derivative instrument position as the sum of the required margin and the derivative value. Since a futures contract is daily marked-to-market its value is zero and the investment value is the amount of funds tied to the investment in the margin account. The rate of return can be calculated on the margining cash flows required to maintain the investment position, but in relation to the daily adjusted tied investment.
The methodology is shown to accurately provide daily returns obtained and risk incurred in futures positions, namely through the use of Value at Risk using calculated historical return series.
Esta dissertação propõe-se abordar os problemas práticos com que somos deparados ao calcular taxas de retorno de contractos futuros. É proposta uma metodologia que permite estender os procedimentos padrão para o cálculo de taxas de retorno de futuros e carteiras investidas em futuros. A posição de um derivado é definida como a soma da margem exigida e do valor do derivado. Uma vez que um contracto futuro é liquidado diariamente, o seu valor é zero e o valor da posição são os fundos na conta margem necessários ao investimento. A taxa de retorno pode ser calculada utilizando os fluxos resultantes da liquidação diária do contrato face aos fundos que é necessário manter em cada dia na conta margem. É demonstrado que a metodologia permite calcular com acuidade os retornos obtidos e o risco incorrido em posições de futuros, nomeadamente através do cálculo do Value at Risk utilizando series históricas calculadas desses retornos.
Esta dissertação propõe-se abordar os problemas práticos com que somos deparados ao calcular taxas de retorno de contractos futuros. É proposta uma metodologia que permite estender os procedimentos padrão para o cálculo de taxas de retorno de futuros e carteiras investidas em futuros. A posição de um derivado é definida como a soma da margem exigida e do valor do derivado. Uma vez que um contracto futuro é liquidado diariamente, o seu valor é zero e o valor da posição são os fundos na conta margem necessários ao investimento. A taxa de retorno pode ser calculada utilizando os fluxos resultantes da liquidação diária do contrato face aos fundos que é necessário manter em cada dia na conta margem. É demonstrado que a metodologia permite calcular com acuidade os retornos obtidos e o risco incorrido em posições de futuros, nomeadamente através do cálculo do Value at Risk utilizando series históricas calculadas desses retornos.
Descrição
Mestrado em Finanças
Palavras-chave
Contactos Futuro Taxas de retorno Portfolios não-tradicionais Future contracts Rates of return Non-traditional portfolios
Contexto Educativo
Citação
Gonçalves, Pedro Miguel da Silva (2003). "Calculating rates of return on futures". Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa, Instituto Superior de Economia e Gestão.
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão