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Publicação
Equity research - Vinci SA
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Orientador(es)
Resumo(s)
Vinci is a global player with a diversified portfolio of businesses, including infrastructure construction, real estate development, concessions and energy. Currently, it is the biggest construction company in the world, with a market capitalization of € 64.8 bn and runs operations in 131 countries, conducted by more than 4,000 business units. By YE2022, Vinci had a record total revenue of €62.5 bn and an EBITDA of €9.5 bn.
Vinci has a STRONG BUY recommendation at a medium risk, with a Price Target for YE2023 of €125.46 and an upside potential of 18%, against its closing price of the 9th of June of 2023, €106.70.
The differences between the price target and the current market price can be explained due to: (i) uncertainties regarding the current economic environment; (ii) fears on the stability of the financial system; (iii) investors preference for debt markets, conceptually safer than equity markets; (iv) geopolitical tensions and instability.
Vinci’s strategy of betting in stable and predictable cash flows hedge the company against volatile events and grants the control on margins. Moreover, this strategy places Vinci as a leader in a transforming industry, that has a clear trend to decrease its dependency from the earnings volatility to a concessions-like business model, which is also in the business core of the energy industry towards green transition, highly supported by current political agendas.
Vinci also has a strong commitment with shareholders through a dividend payout ratio of ~50%, which represents an annual increase of 4.9% CAGR for the forecasted period of 2023-28, supported by its robust business model.
A Vinci é uma empresa global com um diversificado portfólio de negócios, incluindo construção de infraestruturas, desenvolvimento de imóveis, concessões e energia. Atualmente, é a maior empresa de construção do mundo com um valor de mercado de 64,8 mil milhões de euros e desenvolve operações em 131 países, conduzidos por mais de 4.000 unidades de negócio. No final de 2022, a Vinci contabilizou uma receita recorde total de 62,5 mil milhões de euros e um EBITDA de 9,5 mil milhões. A recomendação de investimento para a Vinci é de COMPRA FORTE a um risco médio, com um preço-alvo de 125,46 euros por ação, representando um potencial de valorização de 18% contra o preço de fecho de 9 de Junho de 2023, de 106,70 euros. As diferenças entre o preço-alvo e o valor atual de mercado, podem ser explicadas por: (i) incertezas relativamente ao ambiente económico atual; (ii) receios sobre a estabilidade do sistema financeiro; (iii) preferência dos investidores pelo mercado de dívida, conceptualmente mais seguro do que o mercado de capitais; (iv) instabilidade e tensões geopolíticas. A Vinci tem a sua estratégia direcionada para a aposta em fluxos de caixa estáveis e previsíveis, protegem a empresa contra eventos voláteis e garantem o controlo sobre as margens operacionais. Adicionalmente, a estratégia adotada coloca a Vinci como líder de uma indústria em transformação, que atravessa uma tendência clara de diminuição da dependência de resultados com origem em atividades de maior volatilidade, para um modelo de negócios semelhante ao modelo das concessões, tal como é também o conceito central do setor energético em vigor, num percurso de encontro à transição energética e altamente suportado pelas agendas políticas de hoje em dia. Em complemento, a Vinci assume um forte compromisso com os seus acionistas através de um rácio de pagamento de dividendos de ~50%, o que, de acordo com as projeções, representará um crescimento anual dos dividendos de 4,9% para o período 2023-28, suportado pela robustez do plano de negócios da empresa.
A Vinci é uma empresa global com um diversificado portfólio de negócios, incluindo construção de infraestruturas, desenvolvimento de imóveis, concessões e energia. Atualmente, é a maior empresa de construção do mundo com um valor de mercado de 64,8 mil milhões de euros e desenvolve operações em 131 países, conduzidos por mais de 4.000 unidades de negócio. No final de 2022, a Vinci contabilizou uma receita recorde total de 62,5 mil milhões de euros e um EBITDA de 9,5 mil milhões. A recomendação de investimento para a Vinci é de COMPRA FORTE a um risco médio, com um preço-alvo de 125,46 euros por ação, representando um potencial de valorização de 18% contra o preço de fecho de 9 de Junho de 2023, de 106,70 euros. As diferenças entre o preço-alvo e o valor atual de mercado, podem ser explicadas por: (i) incertezas relativamente ao ambiente económico atual; (ii) receios sobre a estabilidade do sistema financeiro; (iii) preferência dos investidores pelo mercado de dívida, conceptualmente mais seguro do que o mercado de capitais; (iv) instabilidade e tensões geopolíticas. A Vinci tem a sua estratégia direcionada para a aposta em fluxos de caixa estáveis e previsíveis, protegem a empresa contra eventos voláteis e garantem o controlo sobre as margens operacionais. Adicionalmente, a estratégia adotada coloca a Vinci como líder de uma indústria em transformação, que atravessa uma tendência clara de diminuição da dependência de resultados com origem em atividades de maior volatilidade, para um modelo de negócios semelhante ao modelo das concessões, tal como é também o conceito central do setor energético em vigor, num percurso de encontro à transição energética e altamente suportado pelas agendas políticas de hoje em dia. Em complemento, a Vinci assume um forte compromisso com os seus acionistas através de um rácio de pagamento de dividendos de ~50%, o que, de acordo com as projeções, representará um crescimento anual dos dividendos de 4,9% para o período 2023-28, suportado pela robustez do plano de negócios da empresa.
Descrição
Mestrado Bolonha em Finanças
Palavras-chave
Vinci SA Equity Research Construction Concessions Energy Real Estate Construção Concessões Energia Imobiliário
Contexto Educativo
Citação
Marques, Bruno Rafael Figueiredo Veloso (2023). “Equity research - Vinci SA”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão