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Investment policy statement for an individual investor: Mr. António Rodrigues
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Resumo(s)
This Investment Policy Statement (IPS) provides a structure that outlines investment objectives and describes the decision-making process, by ensuring effective communication between the portfolio manager and the client, with the goal of achieving the investment objective. The client, Mr. António Rodrigues, has a moderately aggressive risk tolerance, with the aim of duplicating his initial investment in a 10-year span. The client did wish to include some constraints in the investment strategy, namely investing the majority of his funds into equities listed in European or North American markets, no use of leverage, no short selling, and a maximum yearly loss of 15%. For the client’s €800,000 investment to be effectively doubled in 10 years, and taking both inflation and capital gains tax into account, an annual real rate of return of 14.31% is required. Over a 10-year period, this rate of return will result in an overall sum of €3,044,754.57 which, after accounting for taxes and inflation, becomes €1,600,000. The strategy used for this investment is a mixture of small cap equity investing and GARP strategies, which combined result in a high growth approach in line with the client’s needs. The final portfolio’s expected return and volatility were calculated using Mean-Variance Theory, to maximize expected returns whilst minimizing risk. The end result is a portfolio with an annual expected return of 20.94% and a volatility of 14.84%. The expected return exceeds the client’s initial requirement, whilst the annual volatility of the portfolio lies just below the client’s threshold of a maximum 15% annual loss. For risk analysis, the portfolio manager, Mr. Barbosa, used Historical VaR, Monte Carlo VaR and Parametric VaR, along with a risk matrix which outlines the main risks for the following decade.
O presente IPS procura fornecer uma estrutura que define os objetivos e descreve todo o processo de tomada de decisão na criação do portfólio. Tal é feito com o intuito de assegurar uma comunicação efetiva entre o consultor de investimentos e o cliente, com o objetivo de alcançar o resultado pretendido pelo cliente. O cliente, Sr. António Rodrigues, tem uma tolerância ao risco moderadamente agressiva, cujo objetivo é duplicar o investimento inicial em 10 anos. O cliente decidiu incluir algumas restrições na sua estratégia de investimento, nomeadamente ter os fundos investidos somente em ações listadas nos mercados europeus ou norte-americanos, não recorrer à alavancagem, não fazer vendas a descoberto e ter uma perda máxima anual de 15%. Para que o investimento de €800,000 do cliente seja duplicado em 10 anos, e tendo em conta tanto a inflação esperada como impostos sobre mais-valias, será necessário um retorno real anual de 14.31%. Após o período de 10 anos durante o qual o investimento estará a decorrer, esta taxa de retorno resultará num montante total de €3,044,754.57, que após os impostos e inflação esperada anteriormente referidos, resultará num montante de €1,600,000 para o cliente. A estratégia utilizada para alcançar este objetivo é uma combinação de investimento em ações com baixo valor de mercado e estratégias GARP, que combinadas resultam numa perspetiva de alto rendimento em linha com as necessidades do cliente. O retorno esperado e volatilidade do portefólio final foram calculados usado Mean-Variance Theory, de modo a maximizar retorno e a minimizar risco. O resultado final é um portfólio com retorno esperado anual e volatilidade de 20.94% e 14.84%, respetivamente. O retorno esperado excede o desejo do cliente e o risco é inferior ao valor máximo a que está disposto a perder anualmente (15%). Em relação à análise do risco, o consultor de investimentos recorreu ao uso do VaR Histórico, VaR de Monte Carlo e VaR Paramétrico juntamente com uma matriz de risco que delineia os prinicpais riscos a ter em atenção durante o período do investimento.
O presente IPS procura fornecer uma estrutura que define os objetivos e descreve todo o processo de tomada de decisão na criação do portfólio. Tal é feito com o intuito de assegurar uma comunicação efetiva entre o consultor de investimentos e o cliente, com o objetivo de alcançar o resultado pretendido pelo cliente. O cliente, Sr. António Rodrigues, tem uma tolerância ao risco moderadamente agressiva, cujo objetivo é duplicar o investimento inicial em 10 anos. O cliente decidiu incluir algumas restrições na sua estratégia de investimento, nomeadamente ter os fundos investidos somente em ações listadas nos mercados europeus ou norte-americanos, não recorrer à alavancagem, não fazer vendas a descoberto e ter uma perda máxima anual de 15%. Para que o investimento de €800,000 do cliente seja duplicado em 10 anos, e tendo em conta tanto a inflação esperada como impostos sobre mais-valias, será necessário um retorno real anual de 14.31%. Após o período de 10 anos durante o qual o investimento estará a decorrer, esta taxa de retorno resultará num montante total de €3,044,754.57, que após os impostos e inflação esperada anteriormente referidos, resultará num montante de €1,600,000 para o cliente. A estratégia utilizada para alcançar este objetivo é uma combinação de investimento em ações com baixo valor de mercado e estratégias GARP, que combinadas resultam numa perspetiva de alto rendimento em linha com as necessidades do cliente. O retorno esperado e volatilidade do portefólio final foram calculados usado Mean-Variance Theory, de modo a maximizar retorno e a minimizar risco. O resultado final é um portfólio com retorno esperado anual e volatilidade de 20.94% e 14.84%, respetivamente. O retorno esperado excede o desejo do cliente e o risco é inferior ao valor máximo a que está disposto a perder anualmente (15%). Em relação à análise do risco, o consultor de investimentos recorreu ao uso do VaR Histórico, VaR de Monte Carlo e VaR Paramétrico juntamente com uma matriz de risco que delineia os prinicpais riscos a ter em atenção durante o período do investimento.
Descrição
Palavras-chave
Investment Portfolio Equities Hedging Portfolio Theory Risk Carteira de investimentos Acções Cobertura de riscos Teoria de carteiras Risco
Contexto Educativo
Citação
Barbosa, Guilherme Rios (2024). “Investment policy statement for an individual investor: Mr. António Rodrigues”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão