| Name: | Description: | Size: | Format: | |
|---|---|---|---|---|
| 3.51 MB | Adobe PDF |
Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
Santander, S.A. (“Santander”) is a bank with a worldwide reach, which operates in four segments: Retail banking, Corporate and investment banking, Wealth management and insurance and payment solutions. Santander is a bank with a customer-centric approach, continuously working on trying to understand its customers’ needs and preferences, with a great focus on innovation and digitalisation of its operations by investing in technology and providing innovative digital solutions to its customers. Sustainability is one of its major concerns, which is reflected by the variety of environmentally friendly banking products it offers and the continuous improvement of its sustainable practices in its operations.
Santander’s Net Loans and Total Deposits have been increasing since 2018, reaching €996,504 million and €1,162,407 million in 2022, respectively. Furthermore, earnings per share rose 23% from 2021 to 2022, from €43.8 cents to €53.9 cents and the total cash dividend per share for 2022 was €11.78 cents, which grew by 18% compared to 2021.
Santander has a strong buy recommendation, with a 2024YE PT of €4.74. Based on the closing price of 30th June 2023 €3.39, this reflects a potential upside of 39.82%, considering a medium risk. This risk assessment considers the impact of the rise of interest rates, as it might lead to record years of net interest income, even in the event of changes in regulation and weaker economic conditions (decreasing disposable income and slower economic growth).
The current undervaluation of the stock can be explained by the risk and uncertainty related to monetary policy and the possibility of an economic crisis due to high levels of interest and inflation rates. Nonetheless, in 2022 Santander reached a record attributable profit of €9.6 billion and increased its pay-out ratio from 40% to 50%. The results disclosed in June 2023 and the forecasted financial statements show that 2023 might be even better than 2022, which reinforces the recommendation given.
O Santander, S.A. ("Santander") é um banco com alcance global e opera em quatro segmentos: banca de retalho, banca de investimento, gestão de ativos e seguros e PagoNxt. É um banco com uma abordagem centrada no cliente, que trabalha continuamente para compreender as necessidades e preferências dos seus clientes, com um grande foco na inovação e digitalização das suas operações, fazendo avultados investimentos em tecnologia e na disponibilização de produtos digitais inovadores aos seus clientes. Também apresenta uma grande preocupação com a sustentabilidade das suas operações, pelo que toda a sua atividade operacional é neutra em carbono e tem aumentado a oferta de produtos bancários que permitam aos seus clientes investir na sustentabilidade das suas operações. O valor dos empréstimos a clientes e dos depósitos tem vindo a aumentar desde 2018, atingindo €996,504 milhões e €1,162,407 milhões em 2022, respetivamente. Além disso, o resultado líquido por ação aumentou 23% de 2021 para 2022, de €43,8 cêntimos para €53,9 cêntimos, e o dividendo distribuído em 2022 foi de €11,78 cêntimos, o que representou um aumento de 18% em comparação com 2021. É apresentada a recomendação de “compra recomendada” para o Santander, com um preço alvo de €4.74 para o final de 2024. Considerando um risco moderado, relativamente ao preço de 30 de junho de 2023 de €3.39, existe um potencial de valorização de 39.82%. Esta avaliação de risco considera o impacto do aumento das taxas de juros, na sequência do qual o Santander poderá registar valores recorde de margem financeira, mesmo perante possíveis mudanças de regulamentação e um panorama económico desfavorável (diminuição do rendimento disponível e diminuição do crescimento económico). A subvalorização das ações pode ser explicada pelo risco e incerteza relacionados com a política monetária levada a cabo pelos bancos centrais e a possibilidade de uma crise económica devido às taxas de juros e de inflação elevadas. No entanto, em 2022, o Santander alcançou um lucro recorde de €9.6 mil milhões e aumentou a sua taxa de distribuição de lucros de 40% para 50%. Os resultados divulgados em junho de 2023 e as demonstrações financeiras previstas demonstram que 2023 pode vir a superar 2022, o que reforça a recomendação dada.
O Santander, S.A. ("Santander") é um banco com alcance global e opera em quatro segmentos: banca de retalho, banca de investimento, gestão de ativos e seguros e PagoNxt. É um banco com uma abordagem centrada no cliente, que trabalha continuamente para compreender as necessidades e preferências dos seus clientes, com um grande foco na inovação e digitalização das suas operações, fazendo avultados investimentos em tecnologia e na disponibilização de produtos digitais inovadores aos seus clientes. Também apresenta uma grande preocupação com a sustentabilidade das suas operações, pelo que toda a sua atividade operacional é neutra em carbono e tem aumentado a oferta de produtos bancários que permitam aos seus clientes investir na sustentabilidade das suas operações. O valor dos empréstimos a clientes e dos depósitos tem vindo a aumentar desde 2018, atingindo €996,504 milhões e €1,162,407 milhões em 2022, respetivamente. Além disso, o resultado líquido por ação aumentou 23% de 2021 para 2022, de €43,8 cêntimos para €53,9 cêntimos, e o dividendo distribuído em 2022 foi de €11,78 cêntimos, o que representou um aumento de 18% em comparação com 2021. É apresentada a recomendação de “compra recomendada” para o Santander, com um preço alvo de €4.74 para o final de 2024. Considerando um risco moderado, relativamente ao preço de 30 de junho de 2023 de €3.39, existe um potencial de valorização de 39.82%. Esta avaliação de risco considera o impacto do aumento das taxas de juros, na sequência do qual o Santander poderá registar valores recorde de margem financeira, mesmo perante possíveis mudanças de regulamentação e um panorama económico desfavorável (diminuição do rendimento disponível e diminuição do crescimento económico). A subvalorização das ações pode ser explicada pelo risco e incerteza relacionados com a política monetária levada a cabo pelos bancos centrais e a possibilidade de uma crise económica devido às taxas de juros e de inflação elevadas. No entanto, em 2022, o Santander alcançou um lucro recorde de €9.6 mil milhões e aumentou a sua taxa de distribuição de lucros de 40% para 50%. Os resultados divulgados em junho de 2023 e as demonstrações financeiras previstas demonstram que 2023 pode vir a superar 2022, o que reforça a recomendação dada.
Description
Mestrado Bolonha em Finanças
Keywords
Santander Equity Research Interest rates Banking Valuation Excess return model Banco Santander Relatório de avaliação Taxas de juro Banca Modelo de excesso de retorno
Pedagogical Context
Citation
Henriques, Pedro Emanuel Delgado (2021). “Equity research - Banco Santander, S.A.”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Publisher
Instituto Superior de Economia e Gestão