Utilização de contratos futuros e forwards como estratégia de cobertura de risco no mercado europeu de bovinos de carne

Abstract

O risco associado à produção de carne de bovino, está sempre dependente de cenários não passíveis de controlo humano, como é o exemplo das alterações climáticas que causam fenómenos cada vez mais drásticos e imprevisíveis. Para além destes fenómenos climáticos, os produtores estão, nalguns casos, mal preparados para lidar com a gestão do risco e são muitas vezes afetados por variáveis financeiras e económicas que tornam as explorações inviáveis. Para reverter esta realidade, de forma a auxiliar os produtores, pretendeu-se neste trabalho avaliar o interesse que os produtores demonstram relativamente à utilização de contratos futuros e contratos forward como estratégias de cobertura de risco no mercado bovino europeu, e ainda determinar os fatores que influenciam este interesse. De forma a responder a esta questão de investigação, caracterizou-se o setor bovino europeu e português para identificação dos principiais condicionalismos que têm impacto negativo nas explorações, em especial na resiliência socioeconómica das explorações. Além disto, uma análise orientada para esta estratégia de cobertura de risco e a sua aplicação em países terceiros (Austrália, Brasil, Chile e EUA), foi elaborada de forma a caracterizar o funcionamento de mercados futuros de bovinos nestes países, bem como os benefícios e as desvantagens decorrentes da sua aplicação para os seus produtores. Foram inquiridos 101 produtores de bovinos de carne de diferentes países com o objetivo de perceber as principais diferenças associadas à relação entre as características produtivas e a gestão do risco existente nas explorações de bovinos de carne. O nível de recetividade para a utilização destes contratos também foi objeto de estudo. Foi possível classificar os produtores em dois grupos diferentes, os produtores Gestores Qualificados e os produtores Gestores Desinteressados. Concluiu-se ainda que existem diferenças entre produtores portugueses e de outros países europeus, no âmbito da produção de bovinos de carne e na utilização de mecanismos de gestão de risco. Não foi possível concluir que fatores determinam o interesse dos produtores europeus pela utilização de contratos futuros e forward.

ABSTRACT - Futures and forwards contracts as a hedging strategy in the European Beef Cattle market - Risk associated with beef production always depends on circumstances that lack human control, such as climate change that causes increasingly drastic and unpredictable occurrences. In addition to these climatic events, producers are in some cases poorly prepared to deal with risk management and are often affected by financial and economic variables that make farms unviable. To reverse this reality, in order to help producers, this paper aimed to analyse the interest that producers have regarding the use of futures and forward contracts as hedging strategies in the European beef market, and also to determine the factors that influence this interest. In order to answer this research question, the European and Portuguese bovine sector was characterized to identify the main constraints that have a negative impact on farms, especially on the socio-economic resilience of farms. Furthermore, an analysis oriented towards this hedging strategy and its application in third countries (Australia, Brazil, Chile and USA), was elaborated in order to characterize the functioning of bovine futures markets in these countries, as well as the benefits and disadvantages arising from its application for their producers. A total of 101 beef cattle producers from different countries were surveyed with the purpose of understanding the main differences associated with the relationship between production characteristics and risk management on beef cattle farms. The receptiveness level for the use of these contracts was also studied. It was possible to classify producers into two different groups, the Qualified Manager producers and the Uninterested Manager producers. It was also concluded that there are differences between Portuguese producers and those from other European countries, in the scope of beef cattle production and in the use of risk management mechanisms. It was not possible to conclude what factors determine the interest of European producers in the use of futures and forward contracts.