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Publicação
The impact of ESG on financial performance : evidence from european listed firms
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Orientador(es)
Resumo(s)
This paper aims to understand the relationship in the financial market between the firm value from a market perspective and the corresponding firm ESG score/rating. All the data is retrieved from the database Thomson Reuters, from companies belonging to the STOXX 600, from fiscal year-end 2015 until 2020. Tobin's Q is used as an approximation for Firm Financial Performance. The approach consists of analysing the relationship between Tobin’s Q and the ESG Score and in addition, the relationship between Tobin’s Q and each of the ESG score individual components separately. The methodology used was a statistical theoretical approach, derived from previous studies already performed in this matter, including an OLS estimation, Panel Data analysis and a two-step system GMM. The results suggest a positive and statistically significant relationship between ESG Score value and Firm Financial Performance as measured by Tobin’s Q, as well as a positive and statistically significant relationship between each ESG Component separately and Tobin’s Q. The results are robust for alternative statistical methods, with the ESG component displaying a higher significance level being the Social Component, across the different methods. With the direction the world economy is heading, and with the values of companies shifting towards more “green-based” aspects, ESG scores might become the red flag of investments in the future.
Este estudo analisa a relação entre o valor de empresa a partir de uma perspetiva de mercado e o seu respetivo ESG Score. Toda a informação foi retirada da base de dados Thomson Reuters, usando apenas empresas que pertenceram ao índice STOXX 600, a dada altura no tempo, entre o ano fiscal 2015 e 2020. Para uma aproximação da Performance Financeira da empresa de uma perspetiva de mercado (o seu valor), é usado o Tobin’s Q. A análise consiste em inferir sobre a relação entre o Tobin’s Q e o ESG Score, e adicionalmente, a relação entre Tobin’s Q e cada uma das componentes do ESG Score individualmente. A metodologia consiste numa abordagem estatística, tendo por base estudos anteriores em matérias similares. Desta forma, é incluído o método de estimação de OLS, uma análise em dados de painel e ainda uma análise de dados de painel dinâmicos (two-step system GMM). Os resultados demonstram uma relação positiva e com significância estatística, entre o ESG Score e a Performance Financeira da empresa medida a partir do Tobin’s Q, bem como uma relação positiva e estatisticamente significativa entre cada uma das componentes do ESG Score e o Tobin’s Q. Os resultados são robustos para métodos estatísticos diferentes, com a componente a demonstrar maior significância estatística a ser a componente Social, independentemente do método sob análise. Com o rumo que a economia mundial segue, e com os valores das firmas a direcionarem-se mais para aspetos sustentáveis, o ESG score poderá tornar-se num “índice de risco” para investimentos futuros.
Este estudo analisa a relação entre o valor de empresa a partir de uma perspetiva de mercado e o seu respetivo ESG Score. Toda a informação foi retirada da base de dados Thomson Reuters, usando apenas empresas que pertenceram ao índice STOXX 600, a dada altura no tempo, entre o ano fiscal 2015 e 2020. Para uma aproximação da Performance Financeira da empresa de uma perspetiva de mercado (o seu valor), é usado o Tobin’s Q. A análise consiste em inferir sobre a relação entre o Tobin’s Q e o ESG Score, e adicionalmente, a relação entre Tobin’s Q e cada uma das componentes do ESG Score individualmente. A metodologia consiste numa abordagem estatística, tendo por base estudos anteriores em matérias similares. Desta forma, é incluído o método de estimação de OLS, uma análise em dados de painel e ainda uma análise de dados de painel dinâmicos (two-step system GMM). Os resultados demonstram uma relação positiva e com significância estatística, entre o ESG Score e a Performance Financeira da empresa medida a partir do Tobin’s Q, bem como uma relação positiva e estatisticamente significativa entre cada uma das componentes do ESG Score e o Tobin’s Q. Os resultados são robustos para métodos estatísticos diferentes, com a componente a demonstrar maior significância estatística a ser a componente Social, independentemente do método sob análise. Com o rumo que a economia mundial segue, e com os valores das firmas a direcionarem-se mais para aspetos sustentáveis, o ESG score poderá tornar-se num “índice de risco” para investimentos futuros.
Descrição
Mestrado Bolonha em Finanças
Palavras-chave
ESG Score Firm Financial Performance Tobin’s Q
Contexto Educativo
Citação
Avelar, José Vicente Reis Graça Tigre de (2021). "The impact of ESG on financial performance : evidence from european listed firms". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão