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Earnings announcements and implied volatility
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Orientador(es)
Resumo(s)
Eu analisei a reação da volatilidade implícita em opções do tipo europeu subjacentes a ações americanas num curto espaço de tempo antes e depois das divulgações de resultados trimestrais, de 2007 a 2016. Concluí que as empresas que apresentam resultados que não atingem as expetativas dos analistas têm uma menor redução de volatilidade implícita nas opções quando comparadas com empresas que apresentam resultados que atingem ou superam as expetativas dos analistas.
Neste estudo encontrei também evidências de uma queda generalizada na volatilidade implícita nos três dias subsequentes às divulgações de resultados. No que corresponde às maturidades, quanto maior a maturidade, menor o impacto das divulgações de resultados no preço das opções. O Mercado de opções aparenta absorver rapidamente a informação mais recente, e contém informação útil sobre as expetativas dos investidores.
I have analyzed the reaction of the Implied Volatility on European style options regarding American equities in a short period before and after quarterly earnings announcements, from 2007 to 2016. I concluded that firms' earnings announcements that fail to meet analyst expectations produce a lower implied volatility drop on options, when compared to earnings announcements that meet/beat analyst expectations. In this study I also found evidence of a general decrease in implied volatility in a three-day window following the earnings announcements. In what regards the maturities of the options it seems the higher the maturity the less impact the earnings announcements have on the option pricing. The options market seems to absorb rapidly the new information, and contain useful information about investors' expectations.
I have analyzed the reaction of the Implied Volatility on European style options regarding American equities in a short period before and after quarterly earnings announcements, from 2007 to 2016. I concluded that firms' earnings announcements that fail to meet analyst expectations produce a lower implied volatility drop on options, when compared to earnings announcements that meet/beat analyst expectations. In this study I also found evidence of a general decrease in implied volatility in a three-day window following the earnings announcements. In what regards the maturities of the options it seems the higher the maturity the less impact the earnings announcements have on the option pricing. The options market seems to absorb rapidly the new information, and contain useful information about investors' expectations.
Descrição
Mestrado em Finanças
Palavras-chave
volatilidade implícita opções divulgação de resultados derivados implied volatility options earnings announcements derivatives
Contexto Educativo
Citação
Marçal, Filipe Miguel Barbosa (2018). "Earnings announcements and implied volatility". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão