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Advisor(s)
Abstract(s)
A sustentabilidade da teoria da paridade dos poderes de compra ( PPP) entre a economia
portuguesa e as economias dos Estados Unidos da América e da Inglaterra é estudada através
da análise dos resíduos do modelo de cointegração.
O suporte teórico é baseado num conceito generalizado de cointegração. denominado de
cointegração fraccionária. Esta metodologia ambiciona complementar o procedimento de
Engle c Granger cuja inferência assenta num ensaio conduzido sobre knife-edged - os erros de
equilíbrio comportam-se estritamente como não estacionários (/( 1)) ou estacionários MO)).
Por outro lado, é conhecida e será mostrada neste trabalho, através de simulação de Monte
Cano, a reduzida potência dos testes de raízes unitárias contra a alternativa de processos de
memória longa.
Pela mesma técnica de simulação são construídas distribuições de estatísticas de teste
que permitem ensaiar a hipótese nula de não cointegração fraccionária. Nesta perspectiva,
o estudo da PPP não se restringe à análise do valor obtido para a estimativa fraccionária.
A cointegração fraccionária, identificando os resíduos de cointegração como processos
fraccionariamente integrados, permite captar um leque mais vasto de processos estacionários
e com reversão à média. Estes ganhos de flexibilidade sugerem uma mais apropriada avaliação
da dinâmica evolutiva das taxas de câmbio.
Para o presente século é empiricamente defensável que Portugal tem mantido a paridade
dos poderes de compra com as economias da Inglaterra e dos E.U.A.. A série residual é
modelizada como um processo fraccionário, revertível para o nível. Apesar de se admitir
a presença de desvios no curto prazo, os resultados sustentam a teoria da PPP corno um
fenómeno de longo prazo.
The purchasing power parity ( PPP) hypothesis is discussed by means of residual-based cointegration tests. Two bilateral relations are considered between Portugal as the home country and the United Kingdom and the United States of Anaerica. A generalized concept of cointegration is used - the fractional cointegration. This method airns to be a complement of the Engle-Granger procedure, N.vhose test for cointegration assumes that the equilibrium error is strictly /( 1) ( nonstationary) or /( 0) (stationary). It is knos.vn and it will be shown in this work by a Monte Cano experiment, that the unit root tests tura out to perform poorly against long memory alternatives. To perform a test for fractional cointegration, empirical distributions are obtained through a Monte Cano experiment. This means that the PPP hypothesis is not confined to the value of the fractional estimate. By allowing equilibrium errors to follow a fractional integrated process, the fractional cointegration analysis capture a wider range of stationary and levei reversion behavior. This flexibility is important to a proper evaluation of the exchange rate dynamics. For this century, the empirical results provide some support for the PPP between Portugal and the two other cou.ntries. Deviations from equilibrium can be modelled by a levei.-reverting fractionally integrated process. Although short run deviations can occur, the results support the PPP as a long rua phenomenon.
The purchasing power parity ( PPP) hypothesis is discussed by means of residual-based cointegration tests. Two bilateral relations are considered between Portugal as the home country and the United Kingdom and the United States of Anaerica. A generalized concept of cointegration is used - the fractional cointegration. This method airns to be a complement of the Engle-Granger procedure, N.vhose test for cointegration assumes that the equilibrium error is strictly /( 1) ( nonstationary) or /( 0) (stationary). It is knos.vn and it will be shown in this work by a Monte Cano experiment, that the unit root tests tura out to perform poorly against long memory alternatives. To perform a test for fractional cointegration, empirical distributions are obtained through a Monte Cano experiment. This means that the PPP hypothesis is not confined to the value of the fractional estimate. By allowing equilibrium errors to follow a fractional integrated process, the fractional cointegration analysis capture a wider range of stationary and levei reversion behavior. This flexibility is important to a proper evaluation of the exchange rate dynamics. For this century, the empirical results provide some support for the PPP between Portugal and the two other cou.ntries. Deviations from equilibrium can be modelled by a levei.-reverting fractionally integrated process. Although short run deviations can occur, the results support the PPP as a long rua phenomenon.
Description
Mestrado em Matemática Aplicada à Economia e Gestão
Keywords
Paridade dos Poderes de Compra Teste de Raízes Unitárias Cointegração Fraccionária Integração Fraccionária Processo de Memória Longa Monte Cano Purcha.sing Power Parity Unit Roots Test Fractional Cointegration Fractional Integration Long Memory Process Monte Cano Experiment
Pedagogical Context
Citation
Martins, Luis Filipe Farias de Sousa (1998). “Cointegração inteira e fraccionária das taxas de câmbio : uma aplicação ao caso português”. Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Publisher
Instituto Superior de Economia e Gestão