| Name: | Description: | Size: | Format: | |
|---|---|---|---|---|
| 1.06 MB | Adobe PDF |
Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
This thesis consists of three papers on topics related to financial stability.
The first essay describes the dynamics of key macro-financial variables around systemic banking crises for 18 developed countries over the 1870–2017 period. Our results provide evidence that credit, house prices and banks’ loan-to-deposit ratio are the variables with the strongest predictive power for systemic banking crises. In addition, the results suggest that systemic banking crises have persistent effects on several key economic and financial variables.
Then, the second essay, using quarterly data spanning from 2003 to 2021, assesses potential price imbalances in the residential real estate market in Portugal, and examines the factors associated with the dynamics of these prices. By combining different methodologies, we conclude that there is a set of imbalance periods in the time span under analysis. We find undervaluation in the periods that followed the international financial crisis and the sovereign debt crisis, and overvaluation in the recent period characterized by a sharp price growth. Prices in the residential real estate market in Portugal show signs of overvaluation, in aggregate terms, since 2019-2021, depending on the methodology used.
Finally, the third essay assesses, for a group of 42 countries between 1990 and 2019, the effectiveness of macroprudential policies in reducing imbalances in the financial sector, focusing on the credit-to-GDP ratio gap, and economic growth volatility. Our analysis provides evidence that macroprudential policy instruments can achieve their objectives. They prevent the build-up of imbalances in the financial system and lead to a more stable economy, potentially reducing the likelihood of a financial crisis.
Esta tese é composta por três estudos sobre tópicos relacionados com estabilidade financeira. O primeiro estudo descreve a dinâmica das principais variáveis macrofinanceiras em torno de crises sistémicas bancárias para 18 países desenvolvidos no período de 1870 a 2017. Os resultados mostram que o crédito, os preços da habitação, e o rácio entre os empréstimos e os depósitos dos bancos são as variáveis com maior capacidade preditiva para as crises sistémicas bancárias. Além disso, os resultados sugerem que as crises sistémicas bancárias têm efeitos persistentes em diversas variáveis económicas e financeiras chave. O segundo estudo, utilizando dados trimestrais abrangendo o período de 2003 a 2021, avalia potenciais desequilíbrios de preços no mercado imobiliário residencial em Portugal, e analisa os fatores associados à dinâmica desses preços. Combinando diferentes metodologias, concluímos que existe um conjunto de desequilíbrios no período em análise. Encontramos subavaliação nos períodos após a crise financeira internacional e a crise da dívida soberana, e sobrevalorização no período recente caracterizado por um crescimento expressivo dos preços. Os preços no mercado imobiliário residencial em Portugal mostram sinais de sobrevalorização, em termos agregados, desde 2019-2021, dependendo da metodologia utilizada. Finalmente, o terceiro estudo avalia, para um grupo de 42 países entre 1990 e 2019, a eficácia das políticas macroprudenciais em reduzir desequilíbrios no sistema financeiro, focando no desvio do rácio do crédito em relação ao PIB, e a volatilidade do crescimento económico. A análise sugere que os instrumentos de política macroprudencial podem atingir os seus objetivos. Previnem a acumulação de desequilíbrios no sistema financeiro e conduzem a uma economia mais estável, potencialmente reduzindo a probabilidade de uma crise financeira.
Esta tese é composta por três estudos sobre tópicos relacionados com estabilidade financeira. O primeiro estudo descreve a dinâmica das principais variáveis macrofinanceiras em torno de crises sistémicas bancárias para 18 países desenvolvidos no período de 1870 a 2017. Os resultados mostram que o crédito, os preços da habitação, e o rácio entre os empréstimos e os depósitos dos bancos são as variáveis com maior capacidade preditiva para as crises sistémicas bancárias. Além disso, os resultados sugerem que as crises sistémicas bancárias têm efeitos persistentes em diversas variáveis económicas e financeiras chave. O segundo estudo, utilizando dados trimestrais abrangendo o período de 2003 a 2021, avalia potenciais desequilíbrios de preços no mercado imobiliário residencial em Portugal, e analisa os fatores associados à dinâmica desses preços. Combinando diferentes metodologias, concluímos que existe um conjunto de desequilíbrios no período em análise. Encontramos subavaliação nos períodos após a crise financeira internacional e a crise da dívida soberana, e sobrevalorização no período recente caracterizado por um crescimento expressivo dos preços. Os preços no mercado imobiliário residencial em Portugal mostram sinais de sobrevalorização, em termos agregados, desde 2019-2021, dependendo da metodologia utilizada. Finalmente, o terceiro estudo avalia, para um grupo de 42 países entre 1990 e 2019, a eficácia das políticas macroprudenciais em reduzir desequilíbrios no sistema financeiro, focando no desvio do rácio do crédito em relação ao PIB, e a volatilidade do crescimento económico. A análise sugere que os instrumentos de política macroprudencial podem atingir os seus objetivos. Previnem a acumulação de desequilíbrios no sistema financeiro e conduzem a uma economia mais estável, potencialmente reduzindo a probabilidade de uma crise financeira.
Description
Doutoramento em Economia
Keywords
Systemic risk Financial crises Residential real estate Macroprudential policy Credit growth Risco Sistémico Crises financeiras Imobiliário residencial Política macroprudencial Crescimento do crédito
Pedagogical Context
Citation
Ramos, Ângelo Miguel Calmeiro (2005). "Topics on Financial Stability". Tese de Doutoramento. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
Publisher
Instituto Superior de Economia e Gestão