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Publicação
Volatility spillovers from stock market to crypto market
| Nome: | Descrição: | Tamanho: | Formato: | |
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Autores
Orientador(es)
Resumo(s)
This dissertation presents evidence that there is a relationship between the stock
market and non-regulated crypto markets, particularly in times of uncertainty of the
macroeconomic environment, as the year 2020. I exploit the relationship between the
S&P500 and DAX stock indices and the cryptocurrency markets of Bitcoin and
Ethereum, using a dataset that comprehends daily price variations between 2017 and
2022. A breaking point was created in 2020 in order to understand the relationship
between the stock and cryptocurrency markets in two subsamples that shape different
market environments. Before 2020, there is no evidence found in volatility spillovers
from the S&P500 to Bitcoin market at a 5% significance level. However, the findings
suggest that after the breaking point, there are volatility spillovers from the stock market
(mainly S&P500) to Bitcoin and Ethereum markets, particularly in the year 2020, a
critical period of the pandemic crisis.
Vector Autoregressive methods were used in order to model the time series, allowing
for the study of Granger causality relations and perform Impulse Response Functions. A
triangular VAR-GARCH model is also estimated to further incorporate heteroskedasticity
in the series.
O objetivo deste trabalho é analisar a relação entre o mercado de ações e o mercado de criptomoedas, particularmente evidente em períodos de incerteza face ao ambiente macroeconómico, como é o caso do ano 2020. Para estudar esta relação, foram usados dados entre 2017 e 2022 dos preços de fecho dos índices de ações S&P500 e DAX e dos mercados das criptomoedas Bitcoin e Ethereum. Considerei um ponto de interrupção das séries temporais o início de 2020, para conseguir perceber a diferença dos volatility spillovers entre os mercados em análise em ambientes distintos de mercado. Na primeira subamostra (2017-2019), não há evidência estatística de volatility spillover de S&P500 para Bitcoin ao nível de significância de 5%. Contudo, na subamostra de 2020 a 2022, há evidência de volatility spillovers entre os mercados, principalmente entre o S&P500 e os mercados das criptomoedas, Bitcoin e Ethereum. Ainda assim, os rácios de volatilidade indicam que grande parte da volatilidade é transmitida no decorrer do ano de 2020, um período crítico de pandemia. O método Vetor Autorregressivo (VAR) foi utilizado para modelar as séries temporais, permitindo estudar as relações de causalidade de Granger e realizar funções de resposta ao impulso. Para incorporar a heterocedasticidade exibida nas séries, é estimado um modelo triangular VAR-GARCH.
O objetivo deste trabalho é analisar a relação entre o mercado de ações e o mercado de criptomoedas, particularmente evidente em períodos de incerteza face ao ambiente macroeconómico, como é o caso do ano 2020. Para estudar esta relação, foram usados dados entre 2017 e 2022 dos preços de fecho dos índices de ações S&P500 e DAX e dos mercados das criptomoedas Bitcoin e Ethereum. Considerei um ponto de interrupção das séries temporais o início de 2020, para conseguir perceber a diferença dos volatility spillovers entre os mercados em análise em ambientes distintos de mercado. Na primeira subamostra (2017-2019), não há evidência estatística de volatility spillover de S&P500 para Bitcoin ao nível de significância de 5%. Contudo, na subamostra de 2020 a 2022, há evidência de volatility spillovers entre os mercados, principalmente entre o S&P500 e os mercados das criptomoedas, Bitcoin e Ethereum. Ainda assim, os rácios de volatilidade indicam que grande parte da volatilidade é transmitida no decorrer do ano de 2020, um período crítico de pandemia. O método Vetor Autorregressivo (VAR) foi utilizado para modelar as séries temporais, permitindo estudar as relações de causalidade de Granger e realizar funções de resposta ao impulso. Para incorporar a heterocedasticidade exibida nas séries, é estimado um modelo triangular VAR-GARCH.
Descrição
Mestrado Bolonha em Econometria Aplicada e Previsão
Palavras-chave
Stock market Cryptocurrencies Covid-19 Crisis Volatility Spillovers VAR-GARCH Models Mercado Acionista Criptomoedas Crise do COVID-19 Modelos VAR-GARCH
Contexto Educativo
Citação
Álvares, Maria Margarida Soveral (2022). “Volatility spillovers from stock market to crypto market”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão