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Publicação
The valuation of a non-listed company : the case of a cybersecurity firm
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Orientador(es)
Resumo(s)
The present Equity Research report for Cybersafe Lda, follows the rules for ISEG master’s Final Work.
Cybersafe is a small Portuguese non-listed cybersecurity company. Cybersafe’s main activity classification, following the classification implemented by Instituto Português de Estatística, is Information Technology consultancy services, with a secondary classification of other information technologies related activities. According to the company’s website, there are three main services offered: managed security services, consulting services and staff augmentations. Cybersafe was founded less than 10 years ago but its revenues have been growing exponentially, with its gross sales reaching €4,48m in 2022.
The goal of this research was to understand the main differences and obstacles one may face when applying valuation processes to non-listed companies. The final numbers reached were of an enterprise value of €19 282 825,17 and an equity value of €18 928 356,48. In order to get these results, the Discounted Cash Flow (DCF) method was applied, applying the Weighted Average Cost of Capital (WACC) as a discount factor. To achieve the value for the Beta, the strategy followed was based on the article published in 2007 by Bowman and Bush:” Using Comparable Companies to Estimate the Betas of Private Companies”.
O presente relatório de pesquisa de equidade para a Cybersafe Lda segue as regras para o Trabalho Final de Mestrado do ISEG. A Cybersafe é uma pequena empresa portuguesa de cibersegurança não cotada. A principal atividade da Cybersafe, de acordo com a classificação implementada pelo Instituto Português de Estatística, é a consultoria em tecnologia da informação, com uma classificação secundária de outras atividades relacionadas à tecnologia da informação. De acordo com o site da empresa, são oferecidos três serviços principais: serviços de segurança gerenciada, serviços de consultoria e aumento de equipe. A Cybersafe foi fundada há menos de 10 anos, mas suas receitas têm crescido exponencialmente, com vendas brutas de €4,48 milhões em 2022. O objetivo desta pesquisa foi entender as principais diferenças e obstáculos que se podem enfrentar ao aplicar processos de valoração a empresas não cotadas. Os números finais obtidos foram um Valor da Empresa de €19 282 825,17 e um valor de Equidade de €18 928 356,48. Para obter esses resultados, foi aplicado o método do Fluxo de Caixa Descontado (DCF), utilizando o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) como fator de desconto. Para obter o valor do Beta, a estratégia seguida foi baseada no artigo publicado em 2007 por Bowman e Bush: "Using Comparable Companies to Estimate the Betas of Private Companies".
O presente relatório de pesquisa de equidade para a Cybersafe Lda segue as regras para o Trabalho Final de Mestrado do ISEG. A Cybersafe é uma pequena empresa portuguesa de cibersegurança não cotada. A principal atividade da Cybersafe, de acordo com a classificação implementada pelo Instituto Português de Estatística, é a consultoria em tecnologia da informação, com uma classificação secundária de outras atividades relacionadas à tecnologia da informação. De acordo com o site da empresa, são oferecidos três serviços principais: serviços de segurança gerenciada, serviços de consultoria e aumento de equipe. A Cybersafe foi fundada há menos de 10 anos, mas suas receitas têm crescido exponencialmente, com vendas brutas de €4,48 milhões em 2022. O objetivo desta pesquisa foi entender as principais diferenças e obstáculos que se podem enfrentar ao aplicar processos de valoração a empresas não cotadas. Os números finais obtidos foram um Valor da Empresa de €19 282 825,17 e um valor de Equidade de €18 928 356,48. Para obter esses resultados, foi aplicado o método do Fluxo de Caixa Descontado (DCF), utilizando o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) como fator de desconto. Para obter o valor do Beta, a estratégia seguida foi baseada no artigo publicado em 2007 por Bowman e Bush: "Using Comparable Companies to Estimate the Betas of Private Companies".
Descrição
Mestrado Bolonha em Mathematical Finance
Palavras-chave
Equity Research Cybersecurity Private companies Technology Small and medium-sized enterprises (SMEs) Cibersegurança; Tecnologia Empresa Não Cotada Pequenas e Médias Empresas (PME)
Contexto Educativo
Citação
Martins, Sofia Alexandra Mineiro Goulão (2023). “The valuation of a non-listed company : the case of a cybersecurity firm”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão