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Authors
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Abstract(s)
A estrutura por prazos das taxas de juro tem sido objecto de vários estudos, na
literatura, que não são consensuais quanto às variáveis de estado que explicam a
sua evolução ao longo do tempo. A informação contida na estrutura temporal de
taxas de juro é, frequentemente, utilizada como um indicador avançado da política
monetária, ao mesmo tempo que permite induzir quais as expectativas dos agentes.
Simultaneamente, a valorização de parte dos derivados depende explicitamente da
estrutura por prazos das juro observada num determinado momento.
O objectivo deste trabalho é analisar o modelo Heath, Jarrow e Morton no qual a
valorização de qualquer activo de rendimento fixo ou derivado é baseado em
argumentos de ausência de arbitragem. Utilizando o Método dos Momentos
Generalizado de Hansen são estimados os parâmetros do processo de difusão da
forward, para o caso alemão, no período de Novembro de 1989 a Junho de 1998.
The term structure of interest rates has been widely used as a topic of study in literature. However, there is no agreement about the state variables driving the term structure across time. The information embedded in the term structure can be used as an indicator for monetary policy and also reflects the market's expectations about economic future events. Moreover, the price of some derivative products depends only on the current term structure. This paper provides an analysis and implementation of the Heath, Jarrow and Morton model, in which ali fixed-income securities and their derivatives are priced based on the absence of arbitrage opportunities. The above referred model was applied to the Germany case, from November 1989 to June 1998, using the Hansen's generalized method of moments parameter estimation.
The term structure of interest rates has been widely used as a topic of study in literature. However, there is no agreement about the state variables driving the term structure across time. The information embedded in the term structure can be used as an indicator for monetary policy and also reflects the market's expectations about economic future events. Moreover, the price of some derivative products depends only on the current term structure. This paper provides an analysis and implementation of the Heath, Jarrow and Morton model, in which ali fixed-income securities and their derivatives are priced based on the absence of arbitrage opportunities. The above referred model was applied to the Germany case, from November 1989 to June 1998, using the Hansen's generalized method of moments parameter estimation.
Description
Mestrado em Economia Monetária e Financeira
Keywords
Estrutura por prazos das taxas de juro Medida Martingalo Preços das obrigações Heath, Jarrow and Morton Taxa de juro forward. Método dos momentos generalizado. Term structure of interest rates Martingale measures Bond pricing Forward rate Generalized method of moments.
Pedagogical Context
Citation
Silva, Maria de Fátima Mota da (1999). “Modelos de taxas de juro : abordagem de Heath, Jarrow e Morton : aplicação ao caso alemão”. Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Publisher
Instituto Superior de Economia e Gestão