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Publicação
A eficiência de mercado dos contratos de futuro sobre o índice PSI20
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Orientador(es)
Resumo(s)
De acordo com a Hipótese de Eficiência de Mercado (HEM), na sua forma fraca, recorrendo a previsões com base em padrões dos dados históricos, não é possível obter ganhos anormais de forma consistente, a não ser por mero acaso. Devido a grande disponibilidade dos dados históricos, a forma fraca da hipótese de eficiência de mercado é de longe a mais testada. O propósito deste trabalho consiste em testar a dita hipótese, também na sua forma fraca, para o mercado de contrato de futuro sobre o índice PSI20, durante o período de 1996 a 2010. Nesta senda, recorremos a uma metodologia baseada em cinco testes, a saber, o teste de correlação, de sequências, de raiz unitária, do rácio de variâncias e o de cointegração. Os resultados encontrados reportam evidências mistas, porquanto os testes de correlação, de sequências e do rácio de variâncias rejeitam a hipótese de eficiência na forma fraca. Já os testes de raiz unitária e de cointegração revelam que não existe evidências estatísticas para rejeitar a dita hipótese.
According to the Efficient Market Hypothesis (EMH), in its weak form, using predictions based on patterns of historical data, it is not possible to obtain abnormal profits consistently, except by chance. Due to the large availability of historical data, the weak form of Efficient Market Hypothesis is by far the most tested. The purpose of this study is to test the Efficient Market Hypothesis, in its weak form, for the market of futures contract on the PSI20 index during the period 1996 to 2010. In this vein, we use a methodology based on five tests, namely the correlation test, runs test, unit root test, variance ratio test and cointegration test. The results reported mixed evidence, because the correlation test, runs test and the variance ratio test rejected the hypothesis of weak form efficiency, while the unit root test and cointegration test revealed that there is no statistical evidence to reject the same hypothesis.
According to the Efficient Market Hypothesis (EMH), in its weak form, using predictions based on patterns of historical data, it is not possible to obtain abnormal profits consistently, except by chance. Due to the large availability of historical data, the weak form of Efficient Market Hypothesis is by far the most tested. The purpose of this study is to test the Efficient Market Hypothesis, in its weak form, for the market of futures contract on the PSI20 index during the period 1996 to 2010. In this vein, we use a methodology based on five tests, namely the correlation test, runs test, unit root test, variance ratio test and cointegration test. The results reported mixed evidence, because the correlation test, runs test and the variance ratio test rejected the hypothesis of weak form efficiency, while the unit root test and cointegration test revealed that there is no statistical evidence to reject the same hypothesis.
Descrição
Mestrado em Finanças
Palavras-chave
Hipótese de eficiência de mercado contratos de futuro correlação raiz unitária sequências rácio de variâncias cointegração Efficient Market Hypothesis Futures Contracts Correlation Unit Root Runs Variance Ratios Cointegration
Contexto Educativo
Citação
Miranda, Helder Luís Semedo Craveiro. 2012. "A eficiência de mercado dos contratos de futuro sobre o índice PSI20". Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão