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Publicação
Equity research NOS SGPS SA - case study on the financial policy towards 6G
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| 2.83 MB | Adobe PDF |
Orientador(es)
Resumo(s)
The present document consists of an Equity Research report on NOS SGPS, S.A. (NOS.LS). NOS is an established and leading telecommunications company in Portugal offering a diverse range of services, including Fixed Pay TV, Fixed Voice, Fixed Broadband, Mobile, IoT, and Data Management services.
This report issues a Buy recommendation for NOS, with a 2024YE price target of €4.15/share. To value the company, a Sum-of-the-Parts approach was employed where a discounted cash flow analysis, based on FCFF, was developed for each segment (Telco and A&C). This valuation represents an upside potential of 27% from the January 12th, 2024 closing price of €3.27, with a medium-low risk. To support this analysis, other methods such as Relative Valuation were developed, as well as a number of stress tests.
This report was used for the local Portuguese CFA Institute Research Challenge. To complement the original research presented during the competition, a case study was elaborated focusing on the existing financial policies that companies might adopt and their impacts on financial statements. Furthermore, it aims to identify the optimal financial policy for the company in preparation for the expected significant investment in deploying the 6G grid, which will succeed the recent deployment of 5G and is scheduled for the beginning of the next decade. The case study’s elaborations also has into consideration the original analysis of the company’s current position and competitive environment along with a number of constraints to guide its execution.
Please note that this report includes only publicly available information until January 12th, 2024.
O presente documento consiste num relatório de Equity Research sobre a NOS SGPS, S.A. (NOS.LS). A NOS é uma empresa de telecomunicações estabelecida e líder em Portugal, oferecendo uma ampla gama de serviços, incluindo TV por subscrição fixa, Voz fixa, Banda larga fixa, Mobile, IoT e serviços de Gestão de Dados. Nste relatório é emitida uma recomendação de Compra para a NOS, com um preço-alvo de €4,15 por ação para o final de 2024. Para avaliar a empresa, foi utilizada uma abordagem de Sum-of-Parts, através de um modelo DCF, baseado em FCFF para cada segmento (Telecomunicações e Audiovisuais e Cinema). Esta avaliação representa um potencial de valorização de 27% em relação ao preço de fecho de €3,27 em 12 de janeiro de 2024, com um risco médio-baixo. Para apoiar esta análise, foram desenvolvidos outros métodos, como a Avaliação Relativa, além de uma série de testes de sensibilidade. Este relatório foi utilizado foi utilizado para o CFA Institute Research Challenge em Portugal. Para complementar a pesquisa original apresentada durante a competição, foi elaborado um estudo de caso focado nas políticas financeiras que as empresas podem adotar e os seus impactos nas demonstrações financeiras. Além disso, visa também identificar a política financeira mais adequada para a empresa, considerando a sua necessidade se preparar o investimento significativo na implementação da rede 6G, que sucederá à recente implantação do 5G, agendado para o início da próxima década. As elaborações do estudo de caso também levam em consideração a análise inicial da posição atual da empresa e do seu ambiente competitivo, juntamente com um número de restrições para orientar a sua resolução. Note-se que este relatório inclui apenas informações publicas até 12 de janeiro de 2024.
O presente documento consiste num relatório de Equity Research sobre a NOS SGPS, S.A. (NOS.LS). A NOS é uma empresa de telecomunicações estabelecida e líder em Portugal, oferecendo uma ampla gama de serviços, incluindo TV por subscrição fixa, Voz fixa, Banda larga fixa, Mobile, IoT e serviços de Gestão de Dados. Nste relatório é emitida uma recomendação de Compra para a NOS, com um preço-alvo de €4,15 por ação para o final de 2024. Para avaliar a empresa, foi utilizada uma abordagem de Sum-of-Parts, através de um modelo DCF, baseado em FCFF para cada segmento (Telecomunicações e Audiovisuais e Cinema). Esta avaliação representa um potencial de valorização de 27% em relação ao preço de fecho de €3,27 em 12 de janeiro de 2024, com um risco médio-baixo. Para apoiar esta análise, foram desenvolvidos outros métodos, como a Avaliação Relativa, além de uma série de testes de sensibilidade. Este relatório foi utilizado foi utilizado para o CFA Institute Research Challenge em Portugal. Para complementar a pesquisa original apresentada durante a competição, foi elaborado um estudo de caso focado nas políticas financeiras que as empresas podem adotar e os seus impactos nas demonstrações financeiras. Além disso, visa também identificar a política financeira mais adequada para a empresa, considerando a sua necessidade se preparar o investimento significativo na implementação da rede 6G, que sucederá à recente implantação do 5G, agendado para o início da próxima década. As elaborações do estudo de caso também levam em consideração a análise inicial da posição atual da empresa e do seu ambiente competitivo, juntamente com um número de restrições para orientar a sua resolução. Note-se que este relatório inclui apenas informações publicas até 12 de janeiro de 2024.
Descrição
Mestrado Bolonha em Finanças
Palavras-chave
Equity Research Valuation Mergers & Acquisitions
Contexto Educativo
Citação
Vieira, João Poiret de Mendonça e de Saldanha (2024). “Equity research NOS SGPS SA - case study on the financial policy towards 6G”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão