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Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus
| dc.contributor.advisor | Couto, Eduardo | |
| dc.contributor.author | Reis, Catarina Neto dos | |
| dc.date.accessioned | 2022-02-22T16:56:21Z | |
| dc.date.available | 2022-08-22T00:30:19Z | |
| dc.date.issued | 2021-10 | |
| dc.description | Mestrado Bolonha em Contabilidade, Fiscalidade e Finanças Empresariais | pt_PT |
| dc.description.abstract | A estrutura de capital é um tema que tem sido gradualmente debatido e largamente analisado pela literatura, essencialmente no que respeita ao modo como as empresas estabelecem a escolha entre o tipo de financiamento a obter: dívida e capital próprio. No que respeita às PME, este tema é bastante relevante, uma vez que a sua estrutura de financiamento é maioritariamente constituída por dívida, o que significa que a forma mais usual de financiamento é o recurso ao capital alheio. No entanto, na presença de um cenário macroeconómico desfavorável, o acesso ao crédito bancário pode ser limitado e reservado, o que conduz com frequência a processos de reestruturação financeira. Desta forma, as repercussões nos níveis de endividamento e, consequentemente, nas decisões de financiamento, tornam-se fundamentais para a definição do valor de uma PME. Tendo por base as teorias da estrutura de capital, pretende-se analisar quais as que melhor explicam as decisões de endividamento das PME comparando empresas de três países (Portugal, Espanha e Itália) e analisar o impacto da crise das dívidas soberanas e dos respetivos programas de intervenção internacional, bem como das medidas de austeridade nacionais, nos determinantes da estrutura de capital das PME. Para tal, foram propostos três modelos de regressão de efeitos fixos para três variáveis dependentes representativas do endividamento, tendo por base uma amostra não balanceada de PME portuguesas, espanholas e italianas, para os anos de 2011 a 2018. Os resultados obtidos confirmam alterações ao nível do comportamento dos determinantes da estrutura de capital com o endividamento total, de curto prazo e de longo prazo, bem como ao nível do sinal dos coeficientes, pelo que se pode inferir que o contexto da crise da dívida soberana europeia e os respetivos programas de intervenção económica e medidas de austeridade nacionais tiveram impacto nas decisões de financiamento das empresas. Adicionalmente, verificou-se que a estrutura de capital das PME dos três países consegue ser explicada com base nas teorias de Trade-off e de Pecking Order mesmo num período de crise das dividas como o das dividas soberanas. | pt_PT |
| dc.description.abstract | Capital structure is a topic that has been gradually debated and widely analysed by the literature, essentially regarding the way companies establish the choice between the type of financing to obtain: debt and equity. As far as SMEs are concerned, this issue is relevant, since their financing structure is mostly made up of debt, which means that the most usual form of financing is the use of debt. However, in the presence of an unfavorable macroeconomic scenario, access to bank credit may be limited and reserved, which often leads to financial restructuring processes. Thus, the repercussions on debt levels, and consequently on financing decisions, become fundamental to define the value of an SME. Based on capital structure theories, we intend to analyse which theories best explain SMEs' debt decisions by comparing firms from three countries (Portugal, Spain and Italy) and analyse the impact of the sovereign debt crisis and the respective international intervention programs, as well as the national austerity measures, on the determinants of SMEs' capital structure. To this end, we propose three fixed effects regression models for three dependent variables representative of debt, based on an unbalanced sample of Portuguese, Spanish and Italian SMEs, for the years 2011 to 2018. The results obtained confirm changes in the behaviour of the determinants of capital structure with total debt, short term debt and long term debt, as well as in the sign of the coefficients, so it can be inferred that the context of the European sovereign debt crisis and the respective economic intervention programs and national austerity measures had an impact on firms' financing decisions. Additionally, it was found that the capital structure of SMEs in the three countries can be explained based on the Trade-off and Pecking Order theories even in a period of debt crisis such as the sovereign debt crisis. | pt_PT |
| dc.description.version | info:eu-repo/semantics/publishedVersion | pt_PT |
| dc.identifier.citation | Reis, Catarina Neto dos (2021). “Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão. | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.5/23664 | |
| dc.language.iso | por | pt_PT |
| dc.publisher | Instituto Superior de Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.subject | Crise | pt_PT |
| dc.subject | Estrutura de Capital | pt_PT |
| dc.subject | Determinantes | pt_PT |
| dc.subject | PME | pt_PT |
| dc.subject | Endividamento | pt_PT |
| dc.subject | Crisis | pt_PT |
| dc.subject | Capital Structure | pt_PT |
| dc.subject | Determinants | pt_PT |
| dc.subject | SME | pt_PT |
| dc.subject | Indebtedness | pt_PT |
| dc.title | Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |