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Publicação
Equity valuation of an insurance company : insights from Zurich Insurance Group
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Resumo(s)
Zurich Insurance Group is a Swiss insurance company founded 150 years ago and currently one of the most known insurers in the world present in more than 200 countries. The group is listed on SIX Swiss Exchange and has Life and non-Life insurance services with the two biggest segments being Property & Casualty and Life.
The present document consists of an Equity Research Report on the group and was drafted according with the guidelines from the CFA Institute.
Zurich’s main valuation is performed through a Discounted Dividend Model (DDM) and complemented with a Residual Income Valuation as well as a Relative Valuation. These methods were chosen due to the industry’s particularities.
This report issues a HOLD recommendation with a price target of CHF 434,38 with an upside potential of 5,02% with medium risk. All valuations are based on Zurich’s performance from 2018 to 2022 and the forecasted period from 2023 to 2032.
The HOLD recommendation derives mainly from the group’s early focus on sustainability, the recent gain in North America and Asia-Pacific’s market share, the slow growth in EMEA and their strong resilience through pandemic years and the recent Ukraine-Russia conflict.
The medium risk is mainly justified by the industry’s risk (natural and human-made catastrophes and their potential losses are unpredictable) and the group’s ability to gain market share in underdeveloped regions and maintain their performance in developed regions.
O grupo Zurich Insurance é uma seguradora suíça fundada há 150 anos e atualmente uma das seguradoras mais conhecidas do mundo, presente em mais de 200 países. O grupo está listado na SIX Swiss Exchange e oferece serviços de seguros de vida e não-vida, sendo os 2 maiores segmentos Property & Casualty e Life. O presente documento apresenta uma Equity Research do grupo e foi elaborado de acordo com as orientações do CFA Institute. A avaliação principal da Zurich foi realizada através de um Modelo de Desconto de Dividendos e complementada com uma Avaliação de Rendimento Residual e Avaliação Relativa. Estes métodos foram escolhidos devido às particularidades deste setor. Este relatório emite uma recomendação de HOLD com preço-alvo de CHF 434,38 com potencial de aumento de 5,02% com risco médio. Todas as avaliações foram baseadas no desempenho da Zurich de 2018 a 2022 e no período de previsão de 2023 a 2032. A recomendação de compra dá-se principalmente do foco do grupo na sustentabilidade que já está presente há bastantes anos, do recente ganho significativo na participação de mercado da América do Norte e da Ásia-Pacífico, o crescimento lento na região EMEA e da resiliência do grupo durante os anos de pandemia e do recente conflito Ucrânia-Rússia. O risco médio é justificado principalmente pelo risco da própria indústria (catástrofes naturais e provocadas pelo homem e as suas respetivas potenciais perdas são imprevisíveis) e pela capacidade do grupo de ganhar quota de mercado em regiões subdesenvolvidas e manter o seu desempenho em regiões desenvolvidas.
O grupo Zurich Insurance é uma seguradora suíça fundada há 150 anos e atualmente uma das seguradoras mais conhecidas do mundo, presente em mais de 200 países. O grupo está listado na SIX Swiss Exchange e oferece serviços de seguros de vida e não-vida, sendo os 2 maiores segmentos Property & Casualty e Life. O presente documento apresenta uma Equity Research do grupo e foi elaborado de acordo com as orientações do CFA Institute. A avaliação principal da Zurich foi realizada através de um Modelo de Desconto de Dividendos e complementada com uma Avaliação de Rendimento Residual e Avaliação Relativa. Estes métodos foram escolhidos devido às particularidades deste setor. Este relatório emite uma recomendação de HOLD com preço-alvo de CHF 434,38 com potencial de aumento de 5,02% com risco médio. Todas as avaliações foram baseadas no desempenho da Zurich de 2018 a 2022 e no período de previsão de 2023 a 2032. A recomendação de compra dá-se principalmente do foco do grupo na sustentabilidade que já está presente há bastantes anos, do recente ganho significativo na participação de mercado da América do Norte e da Ásia-Pacífico, o crescimento lento na região EMEA e da resiliência do grupo durante os anos de pandemia e do recente conflito Ucrânia-Rússia. O risco médio é justificado principalmente pelo risco da própria indústria (catástrofes naturais e provocadas pelo homem e as suas respetivas potenciais perdas são imprevisíveis) e pela capacidade do grupo de ganhar quota de mercado em regiões subdesenvolvidas e manter o seu desempenho em regiões desenvolvidas.
Descrição
Mestrado Bolonha em Finanças
Palavras-chave
Zurich Insurance Equity Research Valuation Mergers & Acquisitions Equity Research Seguradora Avaliação de Empresas Fusões e Aquisições
Contexto Educativo
Citação
Dias, André Ricardo Pimentel (2023). “Equity valuation of an insurance company : insights from Zurich Insurance Group”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão