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Publicação
Valuation and option greeks analysis : 95% capital protection note with digital coupons on SD3E®
| Nome: | Descrição: | Tamanho: | Formato: | |
|---|---|---|---|---|
| 2.26 MB | Adobe PDF |
Autores
Orientador(es)
Resumo(s)
Departing from a group project develop in the Financial Engineering course, in which the same product was analysed, valuated using Black Scholes model, Binary Tree and Monte Carlo simulation, and a Delta hedging strategy was constructed, the following project
further deepens its study. It focuses on the analysis and valuation of a capital protection
note using different methods, as well as hedging the issuer’s exposure with options Greeks and respective neutralizing hedging strategies. For its valuation, the product is decomposed into a set of binary call options. Monte Carlo simulations are used to reach
a theoretical price of the product, which is obtained from different perspectives, as the price is obtained using implied volatility and volatility estimation models (ARCH,
GARCH, EWMA). The binary call options are then used to hedge the product’s issuer.
The Delta, Gamma, Vega, Theta and Rho are determined, and neutralizing hedging
strategies based on the first three option Greeks are implemented. The concluding
remarks highlight the difference between the valuation methods, the particular response of the Greeks throughout the life of the options on the issuer’s side and the complexity of
maintaining a neutral portfolio.
Partindo de um trabalho de grupo desenvolvido no âmbito da unidade curricular Financial Engineering, em que o mesmo produto foi analisado, avaliado utilizando o modelo Black Scholes, Binary Tree e Monte Carlo Simulation, e uma estratégia de neutralização do Delta foi construída, o presente projeto aprofunda o estudo deste produto. Este projeto centra-se na análise e avaliação de uma nota de proteção de capital recorrendo a métodos diferentes, bem como na proteção da exposição do emitente através das letras gregas e respetivas estratégias de neutralização. Para a avaliação, o produto é decomposto num conjunto de opções binárias de compra. São utilizadas simulações de Monte Carlo para obter o preço teórico do produto, utilizando diferentes perspetivas, uma vez que o preço é obtido utilizando volatilidade implícita e modelos de estimação de volatilidade (ARCH, GARCH e EWMA). As opções binárias de compra são depois utilizadas na proteção do emitente do produto. O Delta, Gamma, Vega, Theta e Rho destas opções são determinados e estratégias de neutralização com base nas primeiras três letras gregas são implementadas. As conclusões finais salientam a diferença entre a avaliação das opções com os diferentes métodos, o comportamento das letras gregas ao longo da vida das opções (da perspetiva do emitente) e complexidade de um portfolio neutro.
Partindo de um trabalho de grupo desenvolvido no âmbito da unidade curricular Financial Engineering, em que o mesmo produto foi analisado, avaliado utilizando o modelo Black Scholes, Binary Tree e Monte Carlo Simulation, e uma estratégia de neutralização do Delta foi construída, o presente projeto aprofunda o estudo deste produto. Este projeto centra-se na análise e avaliação de uma nota de proteção de capital recorrendo a métodos diferentes, bem como na proteção da exposição do emitente através das letras gregas e respetivas estratégias de neutralização. Para a avaliação, o produto é decomposto num conjunto de opções binárias de compra. São utilizadas simulações de Monte Carlo para obter o preço teórico do produto, utilizando diferentes perspetivas, uma vez que o preço é obtido utilizando volatilidade implícita e modelos de estimação de volatilidade (ARCH, GARCH e EWMA). As opções binárias de compra são depois utilizadas na proteção do emitente do produto. O Delta, Gamma, Vega, Theta e Rho destas opções são determinados e estratégias de neutralização com base nas primeiras três letras gregas são implementadas. As conclusões finais salientam a diferença entre a avaliação das opções com os diferentes métodos, o comportamento das letras gregas ao longo da vida das opções (da perspetiva do emitente) e complexidade de um portfolio neutro.
Descrição
Mestrado Bolonha em Finanças
Palavras-chave
Structured Products Binary Options Monte Carlo Simulation Option Greeks Produtos Estruturados Opções Binárias Simulação de Monte Carlo Letras Gregas
Contexto Educativo
Citação
Couto, Margarida Ramos da Silva (2024). “Valuation and option greeks analysis : 95% capital protection note with digital coupons on SD3E®”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão