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Publicação
Structured Product Analysis – 5-Year Certificate Linked To A Basket 2018-2023
| Nome: | Descrição: | Tamanho: | Formato: | |
|---|---|---|---|---|
| 604.33 KB | Adobe PDF |
Autores
Orientador(es)
Resumo(s)
This project intends to analyze the structured product issued by BNP Paribas- 5-YEAR
CERTIFICATE LINKED TO A BASKET. This analysis encompasses a product
description, followed by its main risks from the investor and the issuer’s perspective. The
product is then compared to an ETF where the comparative advantages and disadvantages
are presented, and a suggested product decomposition is proposed based on an Asian call
option and a Zero-coupon Bond.
Then, using the Montecarlo simulation model (after concluding that this specific
structured product could not be evaluated using the Black-Scholes model or even
Binomial trees since they do not capture its complexity) I valued the product by
simulating the performance of the 3 underlying that compose the basket which the Final
average performance will dictate the product’s payoff from the investor’s perspective.
Additionally, I tested the product’s exposure to currency risk by incorporating the
USD/EUR exchange rate in the Monte Carlo simulations which was proven to not be
statistically significant.
Finally, under a scenario analysis, I simulated four different yield curve scenarios to
observe the changes in the product’s value and verify that the interest rate risk has a
significant impact on the product’s pricing
Este projeto pretende analisar o produto estruturado emitido pelo BNP Paribas - CERTIFICADO DE 5 ANOS VINCULADO A UM CABAZ. Esta análise engloba uma descrição do produto, seguida dos seus principais riscos na perspetiva do investidor e do emissor. O produto é então comparado a um ETF onde as vantagens e desvantagens comparativas são apresentadas, e uma decomposição sugerida do produto é proposta com base em uma opção de compra asiática e uma obrigação de cupão zero. De seguida, utilizando o modelo de simulação de Montecarlo (depois de concluir que este produto estruturado específico não poderia ser avaliado utilizando o modelo Black Scholes ou mesmo árvores binomiais por não captarem a sua complexidade) valorizei o produto simulando o desempenho dos 3 subjacentes que compõem o cabaz que o desempenho médio final ditará o retorno do produto na perspetiva do investidor. Além disso, testei a exposição do produto ao risco cambial incorporando a taxa de câmbio USD/EUR nas simulações de Monte Carlo, o que provou não ser estatisticamente significativo. Finalmente, sob uma análise de cenário, simulei quatro cenários diferentes de curva de juros para observar as mudanças no valor do produto e verificar se o risco de taxa de juros tem um impacto significativo na precificação do produto
Este projeto pretende analisar o produto estruturado emitido pelo BNP Paribas - CERTIFICADO DE 5 ANOS VINCULADO A UM CABAZ. Esta análise engloba uma descrição do produto, seguida dos seus principais riscos na perspetiva do investidor e do emissor. O produto é então comparado a um ETF onde as vantagens e desvantagens comparativas são apresentadas, e uma decomposição sugerida do produto é proposta com base em uma opção de compra asiática e uma obrigação de cupão zero. De seguida, utilizando o modelo de simulação de Montecarlo (depois de concluir que este produto estruturado específico não poderia ser avaliado utilizando o modelo Black Scholes ou mesmo árvores binomiais por não captarem a sua complexidade) valorizei o produto simulando o desempenho dos 3 subjacentes que compõem o cabaz que o desempenho médio final ditará o retorno do produto na perspetiva do investidor. Além disso, testei a exposição do produto ao risco cambial incorporando a taxa de câmbio USD/EUR nas simulações de Monte Carlo, o que provou não ser estatisticamente significativo. Finalmente, sob uma análise de cenário, simulei quatro cenários diferentes de curva de juros para observar as mudanças no valor do produto e verificar se o risco de taxa de juros tem um impacto significativo na precificação do produto
Descrição
Master of Science Finance
Palavras-chave
BNP Paribas Structured Product Monte Carlo Pricing models currency risk exchange rate yield curve interest rate risk
Contexto Educativo
Citação
José Gonçalo Apolinário, Ribeiro (2024). “Structured Product Analysis – 5-Year Certificate Linked To A Basket 2018-2023”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão