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Publicação
Expectation Hypothesis bias: Risk aversion versus Stochastic adjustment
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Orientador(es)
Resumo(s)
From a long time the classical expectation hypothesis has been challenged from both empirical and theoretical perspective. Still no one could explain entirely the existent bias between expected future spot rates and forward rates, the so called puzzle in the expectation hypothesis. In this work we will address this issue through arbitrage the-ory, in particular, focusing our attention in a connection of the classical expectation hypothesis to a certain probability measures where the relation between expected future spot rates and for¬ward rates holds. We will approach this applying certain instant¬aneous spot rate models, verifying in these models that through changes from "real world" probability measure to other probabil¬ity measures, we will find adjustments that will able us to explain this bias in the expectation hypothesis.
Desde algum tempo que a teoria clássica das expectativas tem sido posta em causa tanto numa prespectiva empírica como teórica. Ainda ninguem conseguiu explicar verdadeiramente o desvio que existe entre o valor esperado das futuras taxas spot e as taxas forward, o chamado puzzle da teoria das expectativas. Neste trabalho iremos abordar este assunto atraves da teoria da arbitragem, em particular, focando a nossa atenção na ligacão entre a teoria clíassica das expectativas a uma certa medida de probabilidade onde a relaçcãao entre o valor esperado das futuras taxas spot e taxas forward se verifica. Vamos abordar atraves de modelos de taxas spot instantaneas, verificando nestes modelos que atraves de mudanças da medida de probabilidade da "vida real" para outras medidas de probabilidade, encontramos ajustes que nos poderao ajudar a explicar o desvio na teoria das expectativas.
Desde algum tempo que a teoria clássica das expectativas tem sido posta em causa tanto numa prespectiva empírica como teórica. Ainda ninguem conseguiu explicar verdadeiramente o desvio que existe entre o valor esperado das futuras taxas spot e as taxas forward, o chamado puzzle da teoria das expectativas. Neste trabalho iremos abordar este assunto atraves da teoria da arbitragem, em particular, focando a nossa atenção na ligacão entre a teoria clíassica das expectativas a uma certa medida de probabilidade onde a relaçcãao entre o valor esperado das futuras taxas spot e taxas forward se verifica. Vamos abordar atraves de modelos de taxas spot instantaneas, verificando nestes modelos que atraves de mudanças da medida de probabilidade da "vida real" para outras medidas de probabilidade, encontramos ajustes que nos poderao ajudar a explicar o desvio na teoria das expectativas.
Descrição
Mestrado em Matemática Financeira
Palavras-chave
Contexto Educativo
Citação
França, Renato. 2011. "Expectation Hypothesis bias: Risk aversion versus Stochastic adjustment". Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão