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Publicação
Industry survey on non-bank lending in Europe – investment motivations, risk perception, consequences and regulatory environment of real estate private debt
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Autores
Orientador(es)
Resumo(s)
This thesis investigates the rising importance of Real Estate Private Debt (REPD) in
European real estate finance. It examines the motivations driving non-bank lenders, the
impact of regulatory changes (Basel III/IV), and the role of REPD in filling the bank
lending gap. A survey of institutional investors provides empirical insights into
investment behavior, risk assessment, and future market expectations. The findings
highlight REPD as a hybrid asset class with growing systemic relevance and suggest
practical and theoretical implications for real estate capital markets.
Esta dissertação investiga a crescente importância da dívida privada no setor imobiliário (Real Estate Private Debt – REPD) no contexto do financiamento imobiliário na Europa. O estudo analisa os fatores que impulsionam o envolvimento de credores não bancários, como fundos de investimento e seguradoras, bem como os efeitos das mudanças regulatórias, especialmente no âmbito de Basel III e IV, sobre a atividade de crédito tradicional dos bancos. Um foco central da pesquisa é o papel da dívida privada imobiliária no preenchimento da lacuna deixada pelo recuo dos bancos no financiamento de projetos imobiliários, particularmente em setores como o desenvolvimento residencial, imóveis comerciais e ativos alternativos. Através de uma pesquisa empírica com investidores institucionais, a dissertação explora o comportamento de investimento, os critérios de avaliação de risco, as estruturas contratuais utilizadas, bem como as expectativas futuras em relação ao crescimento e à atratividade deste segmento de mercado. Os resultados apontam para uma crescente relevância sistêmica da REPD como uma classe de ativos híbrida — situada entre renda fixa e private equity — que oferece características únicas de retorno ajustado ao risco, especialmente em um ambiente de maior volatilidade macroeconômica e pressão regulatória sobre os bancos. Além disso, o estudo propõe implicações práticas e teóricas para os mercados de capitais imobiliários, contribuindo para uma melhor compreensão das dinâmicas de financiamento alternativo e do papel estratégico que a dívida privada pode desempenhar na construção de portfólios diversificados e resilientes.
Esta dissertação investiga a crescente importância da dívida privada no setor imobiliário (Real Estate Private Debt – REPD) no contexto do financiamento imobiliário na Europa. O estudo analisa os fatores que impulsionam o envolvimento de credores não bancários, como fundos de investimento e seguradoras, bem como os efeitos das mudanças regulatórias, especialmente no âmbito de Basel III e IV, sobre a atividade de crédito tradicional dos bancos. Um foco central da pesquisa é o papel da dívida privada imobiliária no preenchimento da lacuna deixada pelo recuo dos bancos no financiamento de projetos imobiliários, particularmente em setores como o desenvolvimento residencial, imóveis comerciais e ativos alternativos. Através de uma pesquisa empírica com investidores institucionais, a dissertação explora o comportamento de investimento, os critérios de avaliação de risco, as estruturas contratuais utilizadas, bem como as expectativas futuras em relação ao crescimento e à atratividade deste segmento de mercado. Os resultados apontam para uma crescente relevância sistêmica da REPD como uma classe de ativos híbrida — situada entre renda fixa e private equity — que oferece características únicas de retorno ajustado ao risco, especialmente em um ambiente de maior volatilidade macroeconômica e pressão regulatória sobre os bancos. Além disso, o estudo propõe implicações práticas e teóricas para os mercados de capitais imobiliários, contribuindo para uma melhor compreensão das dinâmicas de financiamento alternativo e do papel estratégico que a dívida privada pode desempenhar na construção de portfólios diversificados e resilientes.
Descrição
Palavras-chave
Real Estate Finance Real Estate Debt Private Debt Real Estate Private Debt Basel Regulations
Contexto Educativo
Citação
Funk, Arne (2025). “Industry survey on non-bank lending in Europe – investment motivations, risk perception, consequences and regulatory environment of real estate private debt”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Editora
Instituto Superior de Economia e Gestão