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Abstract(s)
A estabilidade do Sistema Monetário Europeu (SME) depende fundamentalmente
da sua credibilidade. O mais recente período de instabilidade cambial veio reavivar o interesse
pelas causas deste tipo de episódios. Nesta dissertação explora-se as determinantes
fundamentais das expectativas de realinhamento das seis moedas participantes de longo
prazo no Mecanismo de Taxas de Câmbio (MTC) do SME desde a sua implementação.
As variações esperadas da paridade central face ao marco são calculadas através do
ajustamento do diferencial de taxas de juro de curto prazo pela expectativa de depreciação
dentro da banda. Os resultados encontrados são favoráveis à hipótese de reversão
para a média da taxa de câmbio dentro da banda e à ideia de que o diferencial de juro
reflecte a variação esperada total da taxa de câmbio.
As expectativas de realinhamento estimadas sugerem uma recorrente falta de credibilidade
da banda de flutuação da maioria das moedas do SME e ainda que as variações
na credibilidade das bandas são uma característica comum a todas as moedas do
sistema.
O estudo das determinantes fundamentais da credibilidade do SME veio revelar a
existência de relações significativas entre as expectativas de realinhamento e os fundamentos
económicos e, para horizontes mais curtos, entre as expectativas de realinhamento
e as variáveis que reflectem o comportamento especulativo dos mercados.
Description
Mestrado em Economia Monetária e Financeira
Keywords
Credibilidade Sistema Monetário Europeu Mecanismo de taxas de câmbio Expectativas Realinhamentos Reversão para a média Determinantes fundamentais Crises cambiais
Pedagogical Context
Citation
Duarte, Rita Netto de Miranda (1995). "O SME: estabilidade e crises. Em busca das determinantes fundamentais de credibilidade no Sistema Monetário Europeu". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
Publisher
Instituto Superior de Economia e Gestão