Gubareva, MariyaMonteiro, Diogo Casimiro2024-02-052024-08-082023-10Monteiro, Diogo Casimiro (2023). “Equity valuation of a company from the insurance industry : the case of Mapfre S.A.”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãohttp://hdl.handle.net/10400.5/30049Mestrado Bolonha em FinançasThis venture represents an equity research report performed on MAPFRE SA, following the guidelines of the CFA Institute in conjunction with the framework proposed by ISEG. MAPFRE SA is a globally renowned enterprise in the insurance industry. The group offers a comprehensive array of insurance solutions ranging from Life to Non-Life products. Furthermore, MAPFRE presents a conspicuous worldwide presence, holding interests in more than 45 countries. The group classifies its operations within a hybrid approach. Both product and geographical based methods were employed. The core focus of this project is to estimate the growth perspectives of each individual segment, bearing in mind the consolidated ability of the company for value creation, within a short to medium term timeframe (2023E-2027E). To enable an adequate assessment of the value creation capacity held by MAPFRE, several valuation methods, considering the specificity of the insurance industry, were performed. The Residual Income model, deemed as the primary valuation method applied, produced a Price Target for 2023E of €2.45 per share, concluding an upside potential of 23.6%, in contrast to the €1.98 price per share registered in 12th of October 2023. The scenario analysis and Montecarlo simulation were applied to further reinforce the results achieved. The Montecarlo simulation risk assessment resulted in a price per share of €2.42, whilst the scenario analysis displayed a €2.48 Price Target. Therefore, a BUY recommendation was issued, within a medium risk of investment assigned to the company, due to the moderate exposure of the company to market and underwriting risks that could hinder future earnings.Este projeto engloba uma Equity Research aplicada à MAPFRE SA, seguindo as diretrizes do Instituto CFA em conjunção com a estrutura proposta pelo ISEG. A MAPFRE SA é uma empresa que possui uma reputação mundial na indústria de seguros na qual está inserida. O grupo oferece um vasto leque de soluções, desde seguros de vida a não vida. A empresa classifica as suas operações recorrendo a uma abordagem híbrida. A MAPFRE segmenta-se tanto através duma divisão geográfica como por produto. O cerne deste projeto é a projeção das perspetivas de crescimento futuro de cada segmento, englobando-as na capacidade geral da empresa de criar valor. Para possibilitar uma avaliação robusta da rentabilidade da MAPFRE, foram utilizados diversos modelos que consideram a especificidade da indústria de seguros. O modelo de Avaliação de Rendimentos Residuais, considerado o principal modelo de avaliação deste relatório, culminou num Preço Alvo de €2.45 por ação, representando um potencial de crescimento de 23.6%, enquanto comparado com o valor de €1.98 por ação, em vigor no dia 12 de outubro de 2023. Adicionalmente, foram executadas uma simulação de Montecarlo e uma análise de cenários. A simulação de Montecarlo forneceu um preço alvo por ação de €2.42, enquanto a análise de cenários originou um preço alvo de €2.48 por ação. Concluindo, uma recomendação de investimento de BUY foi publicada, considerando um nível médio de risco no investimento, devido a uma exposição moderada da MAPFRE a riscos de mercado e de underwriting que poderão minar a rentabilidade futura da empresa.engEquity ResearchValuationMAPFRE S.A.Insurance IndustryResidual Income ModelDDMP/EP/BEquity ResearchAvaliação de EmpresasMétodo de Desconto de DividendosAvaliação de Rendimentos ResiduaisIndústria de SegurosMAPFRE S.A.master thesis