Ramos, Pedro Almeida Neves SampayoFerreira, Beatriz Pereira2025-07-242025-07-242025-06Ferreira, Beatriz Pereira (2025). “Ensaio sobre o underpricing em Icos”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãohttp://hdl.handle.net/10400.5/102404This investigation analyzes the relationship between the phenomenon of underpricing and financing in decentralized finance. The study examines a sample of 343 projects, covering the period from the beginning of token issuance in 2014 to 2024, including the pre-pandemic and post-pandemic phases. The levels of underpricing were quantified using statistical measures and evaluated using event methodology. Subsequently, their determinants were analyzed, excluding the period of the ICO bubble. The results reveal a positive association between underpricing levels and token issuance, also highlighting the significant impact of the bubble on these levels. It was observed that financing through IEOs tends to present, on average, higher levels of underpricing. Additionally, it was found that the highest levels of underpricing occur during the period between issuance and first day of trading, followed by corrections on the first day of trading in the secondary market. Several variables influencing this financial phenomenon were identified, including the price of Bitcoin, the price of the ICO, and the amount of funds raised.Esta investigação analisa a relação entre o fenómeno de underpricing e o financiamento em finanças descentralizadas. O estudo examina uma amostra de 343 projetos, abrangendo o período desde o início da emissão de tokens em 2014 até 2024, incluindo as fases pré e pós-pandémicas. Os níveis de underpricing foram quantificados através de medidas estatísticas e avaliados utilizando a metodologia de eventos. Posteriormente, analisaram-se os seus determinantes, excluindo o período da bolha de ICOs. Os resultados revelam uma associação positiva entre os níveis de underpricing e a emissão de tokens, evidenciando também o impacto significativo da bolha nestes níveis. Observou-se que o financiamento por IEO apresenta, em média, níveis mais elevados de underpricing. Adicionalmente, constatou-se que os níveis mais elevados de underpricing ocorrem no período entre emissão e primeiro dia de troca sendo posteriormente corrigidos no primeiro dia de transações no mercado secundário. Identificaram-se várias variáveis que influenciam este fenómeno financeiro, incluindo o preço da Bitcoin, o preço da ICO e a quantidade de fundos arrecadados.porUnderpricingOverpricingICOIDOIEOOPR periodINTRAday periodICO bubbleBitcoin priceDeFiSecondary marketEvent study methodologyTokensCryptocurrenciesPeríodo OPRPeríodo INTRAdayBolha ICOsPreço da BitcoinDe-FiMercado secundárioMetodologia de EventosTokensCripto moedasmaster thesis