Duque, JoãoNeves, João Carvalho dasViana, Pedro Folque de Mendoça Teixeira2017-09-112017-09-112016-10Viana, Pedro Folque de Mendoça Teixeira (2016). "The cost of a lost development opportunity in a centrally located vacant land". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.http://hdl.handle.net/10400.5/14032Mestrado em FinançasNeste trabalho faz-se uma avaliação de uma oportunidade perdida de desenvolver terreno. Foi negado a uma empresa a possibilidade de esta desenvolver um projecto que consistia no desenvolvimento de imobiliário e na sua posterior venda. A avaliação é feita tendo por base a Teoria das Opções Reais e decidimos focar-nos no valor da opção de compra subjacente neste projecto. Usamos duas fórmulas fechadas para estimar o valor desta opção: o modelo Black-Scholes-Merton e a opção de troca de Margrabe. De seguida simulamos algumas das variáveis destas fórmulas fechadas através de uma análise de cenários e de uma simulação Monte Carlo, isto permitiu-nos construir intervalos de confiança dentro dos quais estará o valor justo da opção. Concluímos que ao ter em conta o valor desta opção, o valor do projecto aumenta significativamente, mesmo nas nossas estimativas mais conservadoras.The present paper attempts to value the cost of a lost development opportunity in a vacant land. A company was denied the possibility of developing a project, which consisted in real estate development to be sold in the future. The evaluation follows Real Options Theory and we focus on the value of the call option embedded in this project. We use two close form formulas to estimate the option's value: the standard Black-Scholes-Merton Model and Margrabe's Exchange Option. We then simulate some of the variables contained in these formulas using a scenario analysis and a Monte Carlo Simulation, which allowed us to build confidence intervals in which the fair values of the options lie. We find that by taking into account the call option, the value of this project increases significantly, even in our most conservative estimations.engImobiliárioTeoria das Opções ReaisModelo Black-Sholes-MertonOpção de troca de MargrabeSimulação de Monte CarloVacant LandReal Options TheoryBlack-Sholes-Merton ModelMargrabe's Exchange OptionMonte Carlo Simulationmaster thesis