Gaspar, Raquel M.Silva, Paulo M.Leitão, Inês Maria Pereira2025-01-282025-01-282024-06Leitão, Inês Maria Pereira (2024). “Maximizing profitability in savings life insurance”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãohttp://hdl.handle.net/10400.5/97843Mestrado Bolonha em Ciências ActuariaisThis study presents a methodology for assessing the financial viability of a savings life insurance product. It involves the creation of a reference investment portfolio and the implementation of a profit testing model to evaluate the product’s profitability. The primary aim is to determine the optimal allocation of assets within the portfolio to ensure the product can meet its future obligations while maximizing returns, all while considering associated risk costs. The research framework adheres to the principles outlined in the Solvency II framework. The findings indicate that employing an optimization strategy facilitates the identification of a reference investment portfolio that can potentially make the insurance product profitable. However, it is crucial to recognize the susceptibility of outcomes to variations in model inputs and prevailing conditions within the bond market. Moreover, this study highlights the limitations of static models, particularly in contexts where fluctuations in interest rates require periodic adjustments to the portfolio. Informed by existing literature, the study underscores the importance of diversification across sectors as a prudent risk management approach to mitigate concentration risk. Nevertheless, the analysis also reveals a correlation between the extent of bond allocation and resultant profitability. This suggests that increasing the upper limit for bond weight may lead to higher returns.Este estudo apresenta uma metodologia destinada a avaliar a viabilidade financeira de um seguro de capitalização. A abordagem proposta implica a construção de uma carteira de investimentos e a aplicação de um modelo de Profit Testing para avaliar a rentabilidade do produto. O principal objetivo consiste em determinar a alocação ótima de ativos na carteira, visando assegurar que o produto possa cumprir as suas obrigações futuras enquanto maximiza os retornos, considerando igualmente o custo de capital associado. O enquadramento desta pesquisa está em conformidade com os princípios delineados no regime de Solvência II. Os resultados obtidos indicam que a adoção de uma estratégia de otimização facilita a identificação de uma carteira de investimentos capaz de tornar o produto rentável. Contudo, é fundamental reconhecer a sensibilidade dos resultados à variação dos inputs do modelo e às obrigações existentes no mercado no período em análise. Além disso, este estudo realça as limitações dos modelos estáticos, especialmente em contextos nos quais as flutuações nas taxas de juro exigem ajustes periódicos na composição da carteira. Com base na literatura existente, destaca-se a importância da diversificação entre diferentes setores como uma abordagem prudente de gestão de risco para mitigar o risco de concentração. No entanto, a análise também revela uma correlação entre a exposição da alocação de obrigações e a rentabilidade resultante. Isto sugere que aumentar o limite superior para a exposição das obrigações pode resultar em retornos mais altos.engLife insurance profitabilityProfit testingPortfolio SelectionSolvency IIMarket riskCost of CapitalRentabilidade de Seguros de VidaProfit testingConstituição de uma carteira de investimentoSolvência IIRisco de MercadoCusto de Capitalmaster thesis