Gaspar, Raquel M.Marcão, Catarina Delgado Vaz Simões2023-08-242023-08-242023-06Marcão, Catarina Delgado Vaz Simões (2023). “Valuation and risk analysis of : fixed coupon express certificate linked to Euro Stoxx 50 index”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãohttp://hdl.handle.net/10400.5/28210Mestrado Bolonha em FinançasThis project has the primary objective of valuating and analysing an Express Certificate, a type of autocallable structured product. This type of product is mostly known and traded in German markets and its not a common object of academic or professional research. The product consists of an autocallable certificate that is intended to pay a regular annual coupon along with the notional amount at maturity or early termination. The product can be called back for early termination if the underlying level is at or above the strike price on an autocallable observation date. On the last observation date, if the underlying level is below the barrier level, the payoff is directly linked to the underlying asset. The valuation process starts with the decomposition of the Express Certificate into a callable bond along with a short position in a down-and-in put option. The pricing of the product was performed using Monte Carlo simulation with Geometric Brownian Motion. The further analysis of the certificate focuses on risk and return measures, namely stress testing, internal rate of return, value-at-risk and conditional value-at-risk and, finally, greek sensitivities. The previously mentioned analysis was performed in 5 different models, each with 5 different volatilities, while all other assumptions remained the same. 2 of these models were the product of a factor push stress testing. The principal conclusions drawn from the project are the consequences of an increase in volatility, which are mainly: the decrease in the product’s value, the decrease of the interest rate of return, an increase in value at risk and a decrease in overall greek sensitivity.O presente projeto tem como objetivo primário a analise de um Certificado Express, um tipo de produto estruturado com possível chamada antecipada. Este tipo de produto é mais conhecido e transacionado no mercado alemão e não é um objeto comum de investigação académica ou profissional. O produto consiste num certificado com possível chamada antecipada, estruturado de modo a pagar um cupão anual juntamente com o principal na maturidade ou data de chamada antecipada. O produto pode ser chamado antes da maturidade se o nível do ativo subjacente for igual ou superior ao preço de exercício numa data de observação. Na última data de observação, se o nível do subjacente for inferior ao nível da barreira, o pagamento final está diretamente relacionado com o nível do ativo subjacente. O processo de avaliação do certificado inicia com a sua respetiva decomposição numa obrigação com possível chamada antecipada e uma opção de venda com barreira. Para o cálculo do valor do produto foi utilizada a simulação de Monte Carlo com movimento browniano geométrico. De seguida, é realizada uma análise de risco e retorno, onde foram calculados o valor em risco e valor em risco condicionado, as sensibilidades do produto às letras gregas e taxa de juro interna. Os resultados foram alcançados através de 5 modelos distintos, cada um com uma volatilidade diferente. Os restantes parâmetros permaneceram inalterados. 2 dos referidos modelos estudados foram resultado de cenários de stresse onde um dos parâmetros é alterado para representar o comportamento do mercado financeiro em condições extremas. As conclusões principais deste projeto são as consequências do aumento da volatilidade, nomeadamente: a diminuição do valor do produto, a diminuição da taxa de juro interna, um aumento no valor em risco e uma diminuição na sensibilidade do produto às letras gregas.engStructured ProductExpress CertificateMonte Carlo SimulationGreek LettersValue-at-riskProdutos EstruturadosCertificado ExpressSimulação de Monte CarloLetras GregasValor em riscomaster thesis