Gonçalves, TiagoLélis, Carlos André Pita de Olival Osório2018-11-142018-11-142017-10Lélis, Carlos André Pita de Olival Osório (2017). "Accrual mispricing : an arbitrage opportunity on european equity markets?". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.http://hdl.handle.net/10400.5/16336Mestrado em FinançasContradizendo a hipótese de eficiência de mercado, o trabalho seminal de Sloan (1996) mostrou-nos que existe uma relação negativa entre os Accruals contabilísticos e os retornos futuros de ações. Desde então, muita literatura foi escrita sobre a razão para esta anomalia ocorrer e em que mercados se manifesta. Num estudo particular, de Mashruwala et al (2006), verifica-se que o motivo da existência da anomalia é atribuído aos custos de transação e ao risco idiossincrático. Embora a anomalia já tenha sido provada globalmente, a maioria das explicações focou-se principalmente no mercado dos EUA. Com este estudo, e seguindo a mesma metodologia que os autores anteriores, tentámos testar os mesmos resultados que os documentados por Mashruwala et al (2006), agora no cenário Europeu e atualizado para os últimos 10 anos. Desta forma, também será avaliado o impacto da recente crise na anomalia. Não encontramos evidências estatística recente da existência da anomalia nos mercados Europeus. Uma possível explicação pode ser atribuída ao facto de que os custos de transação e o risco idiossincrático já não constituirem uma barreira para os investidores.Contradicting market efficiency hypothesis, Sloan (1996) seminal work shows us that there is a negative relation between accounting accruals and future stock returns. Since then, a stream of literature has been written on why this anomaly occurs and in which markets it manifests. In one particular study by Mashruwala et al (2006), evidence is found that the reason for the existence of the anomaly is attributed to transaction costs and idiosyncratic risk. While the anomaly has been found globally, most of explanations have been focused on the US market. With this study, by following the same methodology as previous authors, we will try to test the same results as the ones documented by Mashruwala et al (2006), on the European setting and updated it for the last 10 years. Furthermore, and consequently, we will assess the impact of the recent crisis on the anomaly. We found no statistical evidence that the accrual anomaly still exists on the European markets. Possible explanation can be given to the fact that transaction costs and idiosyncratic risk are no longer a barrier for investors.engAccrualsAnomaliasLucrosRisco IdiossincráticoCustos de TransaçãoArbitragemCrise EuropeiaAnomalyEarningsIdiosyncratic riskTransaction costsArbitrageEuropean Crisismaster thesis