Nicolau, João Carlos Henrique da CostaDelgado, Júlio António Rocha2019-04-232019-04-232005-06Delgado, Júlio António Rocha (2005). " Aplicação empírica da realized volatility ao índice PSI20". Dissertação de Mestrado, Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.http://hdl.handle.net/10400.5/17746Mestrado em Economia Monetária e FinanceiraNesta dissertação é feito um estudo sobre o novo método ou procedimento (não paramétrico) de estimação da volatilidade recentemente proposto na literatura, a Realized Volatility (RV), obtido pela soma dos produtos cruzados dos retornos de alta- frequência intra-diários. O objectivo principal do estudo consiste em fazer uma aplicação empírica da RV ao índice PSI20, focando sobretudo nos estudos das propriedades das distribuições condicionais e não condicionais, confrontando com os resultados já obtidos na literatura. Considerando duas séries de frequências de 5 e 30 minutos verificamos que ambas as distribuições empíricas da RV são não normais e fortemente enviesado à direita, enquanto que as distribuições marginais do logaritmo da RV são aproximadamente normais, assim como as distribuições dos retornos estandardizados. O logaritmo da RV apresenta uma forte dependência temporal e parece ser bem descrita por um processo de memória longa. Esses resultados são consistentes com os estudos já efectuados. Verificamos ainda que logaritmo da RV exibe o efeito assimétrico da volatilidade. Considerando a volatilidade como uma variável observável, em vez de latente como nos modelos ARCH (AutoRegressive Conditional Heteroskedastic) e de Volatilidade Estocástica (VE), propomos modelar as características dinâmicas do logaritmo da RV através do modelo ARFIMA (Autoregressive Fractionally Integrated Moving Average).ln this dissertation, it is done a study about a new (non-parametric) method or procedure to estimate the volatility recently proposed in literatures, Realized Volatility (RV), which can be obtained by sumrning of cross-products of high frequency intraday returns. The main objective of this study is to perform an empirical application of RV to the PSI20 index, focused on the conditional and unconditional properties, and to compare with the results that have appeared in literature. Considering two series of frequencies 5 and 30 minutes we find for both that the distributions of RV are not normal and are highly skewed to the right, while the log of RV are approximately normal, as are the distributions of the standardized returns. The log of RV show strong temporal dependence and appear to be well described by long memory processes. Our results are consistent with the findings in literature. We also find that the log of RV exhibit the asymmetric volatility effect .Considering the volatility as an observable variable, instead of latent as in ARCH (AutoRegressive Conditional Heteroskedastic) and Stochastic Volatility (VE) models, we modelled the dynarnic characteristics of the log of RV series using ARFIMA (Autoregressive Fractionally Integrated Moving Average) models.porRealized volatility (RV)Variação quadrática (VQ)Volatilidade integrada (VI)Memória longaModelos ARFIMAQuadritic Variation (VQ)Integrated Volatility (VI)High frequency dataLong MemoryARFIMA modelsmaster thesis