Brito, PauloSerra, Rui Duarte Bernardes2022-08-222022-08-222003-05Serra, Rui Duarte Bernardes (2003). “O puzzle do prémio de risco do mercado acionista : uma revisão da literatura com uma aplicação a Portugal”. Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãohttp://hdl.handle.net/10400.5/25197Mestrado em Economia Monetária e FinanceiraEsta dissertação debruça-se sobre o prémio de risco do mercado accionista (Equity Premium Puzzle — EPP): a rendibilidade em excesso das acções face aos activos sem risco é demasiado elevada para os níveis de aversão ao risco e de volatilidade do consumo considerados normais, numa economia sem fricções e com mercados completos. Desde que a temática foi iniciada por Mehra e Prescott [ 1985], diversas soluções foram apontadas, quer com mercados perfeitos e agentes optimizadores, quer com mercados imperfeitos, quer com agentes não inteiramente racionais. De modo a averiguar se o EPP é um fenómeno exclusivo das economias mais avançadas, com mercados de capitais desenvolvidos, testamos para Portugal, se no período 1977-2001 se verificou este puzzle. Os resultados confirmam a existência do puzzle, ainda que o rácio de Sharpe seja baixo.This dissertation analyses the Equity Premium Puzzle — EPP. The puzzle exists because the excess of stock returns over the risk-free rate is larger than can be explained by standard models of rational asset prices in a frictionless economy with complete markets. Since Mehra and Prescott [ 1985] influential study, many authors have attempted to solve this puzzle following different strategies: in a perfect market environment, with imperfect markets and with a behavioral finance framework. I investigate the existence of thispuzzle for Portugal in the period 1977-2001. I find that there is a puzzle even with a low Sharpe ratio.porEquity Prenzium Puzzlemaster thesis