Mendes, Diana E. AldeaMoreira, Paulo Eduardo Fernandes2025-01-152025-01-1520242024http://hdl.handle.net/10400.5/97196Tese de mestrado, Matemática Financeira, 2024, Universidade de Lisboa, Faculdade de CiênciasAs políticas monetárias são a principal ferramenta utilizada pelas instituições financeiras centrais, digase os bancos centrais, como forma de impactar o nível de preços dos serviços e bens que consumimos, procurando sobretudo uma estabilização dos preços e a criação de um ambiente estável para a continuação das atividades económicas. Com esta dissertação quer-se analisar a relação direta entre as políticas monetárias a concessão de crédito, utilizando para isso os modelos Markov-Switching, que são modelos econométricos não lineares, com o objetivo de examinar o comportamento de séries temporais com transição de regime, sendo assim possível compreender de forma mais adequada acontecimentos de carácter económico tais como crises económicas e períodos de expansão económica. Vamos para isso estudar a influência da oferta de moeda M2 ajustada à inflação na transferência de crédito bancário nos EUA, no intervalo de tempo 2000 a 2024, de modo a discriminar e compreender da melhor forma possível esse efeito, tendo sido incluídas no estudo para esse efeito algumas variáveis de natureza macroeconómica tais como a taxa de desemprego, o consumo privado e a inflação, sendo que, o estudo providencia ainda uma revisão de literatura dos modelos econométricos não lineares mais frequentemente utilizados no estudo de séries macroeconómicas e uma breve introdução aos modelos Markov-Switching. Com a análise efetuada ao longo desta dissertação conclui-se que, como era expectável, existe uma forte correlação positiva entre a oferta de moeda de M2 real e a concessão de crédito, o que nos permitiu inferir, através da aplicação dos vários modelos Markov-Switching, a existência de um efeito positivo e estatisticamente significativo entre políticas monetárias e a obtenção de crédito. De modo a aperfeiçoar o modelo Markov-Switching aos dados observados, foram também realizadas estimações que tivessem em consideração a presença de heterocedasticidade condicionada, tendo nessas estimações o efeito da oferta de moeda M2 permanecido positivo, mas sem significância estatística nos momentos de alta volatilidade, assim, em razão de contornar este inconveniente e reduzir o possível enviesamento das estimativas dos parâmetros, estimaram-se também modelos econométricos com a introdução das variáveis taxa de juro da Reserva Federal e índice de incerteza política (EPU).Monetary policies are the main tool used by central financial institutions, i.e. central banks, to affect the price level of the services and goods we consume, seeking above all to stabilize prices and create a stable environment for economic activity. The aim of this dissertation is to analyze the direct relationship between monetary policies and the granting of credit, using Markov-Switching models, which are non-linear econometric models with the aim of examining the behavior of time series with regime transitions, in order to better understand economic events such as economic crises and periods of economic expansion. To this end, we are going to study the influence of the inflation-adjusted M2 money supply on the transfer of bank credit in the USA, in the time interval 2000 to 2024, to discriminate and understand this effect in the best possible way. To this end, some macroeconomic variables such as the unemployment rate, private consumption and inflation have been included in the study, and the study also provides a literature review of the non-linear econometric models most frequently used in the study of macroeconomic series and a brief introduction to Markov-Switching models. The analysis carried out throughout this dissertation concludes that, as expected, there is a strong positive correlation between the supply of real M2 money and the granting of credit, which allowed us to infer, through the application of the various Markov-Switching models, the existence of a positive and statistically significant effect between monetary policies and the obtaining of credit. In order to refine the Markov-Switching model to the observed data, estimations were also carried out that took into account the presence of conditional heteroscedasticity, and in these estimations the effect of the M2 money supply remained positive, but without statistical significance at times of high volatility, so in order to get round this inconvenience and reduce the possible bias in the parameter estimates, econometric models were also estimated with the introduction of the Federal Reserve interest rate and political uncertainty index (EPU) variables.porModelos Markov-Switchingoferta monetária M2concessão de créditovolatilidademodelo econométrico não linearTeses de mestrado - 2024master thesis203879260