Vieira, Pedro RinoMaspero, DavideFlor, Ana Gabriela Santos2024-01-172024-07-012023-10Flor, Ana Gabriela Santos (2023). "Assessing the suitability of the tangency portfolio in goals-based investing". Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.http://hdl.handle.net/10400.5/29843Mestrado Bolonha em FinançasEsta dissertação visa determinar se no contexto de goals-based investing deverão os investidores optar sempre pela carteira tangente. De modo a responder a esta questão, esta tese apresenta um caso de estudo de uma família que tem três objetivos financeiros únicos. Para atingir estes objetivos, a estratégia goals-based investing é utilizada, o que resulta na formulação de três estratégias individuais, uma para cada objetivo. Dentro de cada uma destas estratégias, várias carteiras, incluindo a carteira tangente, são analizadas para determinar se cumprem os critérios de admissibilidade (isto é, aqueles que determinam se dada carteira atinge o objetivo predefinido) e os critérios que definem um bom investimento. Seguidamente, a carteira mais adequada é determinada de acordo com as preferências dos investidores, sendo as mesmas estruturadas hierarquicamente. Os resultados deste caso de estudo mostram que a carteira tangente não se revela como a escolha mais adequada para os três objetivos, provando que investidores não devem optar sempre por esta carteira quando em busca dos seus objetivos financeiros. No primeiro cenário, a carteira tangente fica aquém de satisfazer os critérios necessários para alcançar o objetivo. No segundo cenário, revela-se não ser uma boa opção de investimento. Por fim, no último cenário, existe uma carteira alternativa que se adequa melhor às preferências do investidor. Este estudo é importante pois desafia a suposição de que a carteira tangente, aquela que visa maximizar os retornos ajustados ao risco (quando risco é visto como a variância em relação ao valor médio esperado e não só os negativos), é sempre a escolha mais acertada para atingir os objetivos únicos do investidor. Através da realização de um caso de estudo, esta dissertação destaca a importância da seleção cuidadosa da carteira que melhor se adequa aos investidores e aos seus respetivos objetivos financeiros, fornecendo assim informações valiosas para investidores e consultores financeiros.This dissertation aims to ascertain whether, within the context of goals-based investing, the investor should always choose the tangency portfolio. To answer the research question, this thesis presents a case study of a family that has three distinct financial goals. In the pursuit of these goals, the goals-based investing strategy is employed, resulting in the formulation of a unique strategy for each goal. Within this framework, multiple portfolios, including the tangency portfolio, are analyzed to determine if they comply with the admissibility criteria (the ability to achieve the predefined financial goal), and the criteria for sound investments. Subsequently, the most suitable portfolio is ascertained by following the investors’ preferences which are structured hierarchically. The results show that the tangency portfolio does not universally emerge as the most fitting choice across all three financial goals. In the first scenario, it falls short of satisfying the required criteria to meet the goal. In the second one, it proves to be an unsound investment option. Finally, in the context of the third goal, the tangency portfolio is outshined by an alternative portfolio that better aligns with the investor’s preferences. This research is important because it challenges the assumption that the tangency portfolio, which maximizes risk-adjusted returns (when risk encompasses both upward and downward fluctuations), is always the best fit towards achieving goals. By conducting a case study, this dissertation highlights the importance of carefully choosing the portfolio that best fits investors and their specific financial goals, providing valuable insights for investors and financial advisors.engGoals-based InvestingCarteira TangenteRácio SortinoDesvios negativosSimulações de Monte CarloGoals-based InvestingTangency PortfolioSortino RatioNegative deviationsMonte Carlo simulationsmaster thesis