Relatório de auditoria e financiamento de pequenas e médias empresas

Abstract

O presente estudo tem como objetivo analisar o impacto da existência de auditoria no custo de financiamento das Pequenas e Médias Empresas (PME) portuguesas, tendo em conta diferentes variáveis como características financeiras, setores de atividade e tipo de opinião expressa no relatório de auditoria. Com essa finalidade, foram analisados os dados de 2.345 PME portuguesas ativas entre 2019 e 2023, obtidos através da base de dados Orbis, da Bureau Van Dijik. A análise empírica foi realizada utilizando um modelo de regressão com efeitos fixos, controlado por variáveis como dimensão, idade, rentabilidade, alavancagem, setor, entre outras. Os resultados da análise indicam que não existe evidência estatisticamente significativa para suportar a hipótese de que a presença de auditoria, por si só, reduz o custo de financiamento das PME portuguesas. Contudo, uma análise complementar revelou que, em determinados setores de atividade económica, a auditoria tem um impacto negativo e estatisticamente significativo sobre o custo de financiamento, sugerindo que o efeito da auditoria não é uniforme e depende do setor em que a empresa opera. Adicionalmente, numa análise baseada no tipo de opinião expressa nos relatórios de auditoria, observou-se que, apesar de uma opinião com reservas não apresentar, de forma generalizada, um impacto estatisticamente significativo sobre o custo de financiamento de forma generalizada, em determinados setores a emissão de uma opinião modificada está associada a variações significativas nos custos de financiamento. Em suma, os resultados sugerem que a auditoria pode ser um fator relevante na avaliação de risco por parte dos credores, mas os seus efeitos não são uniformes e dependem fortemente do contexto económico e setorial da empresa.

This study aims to analyze the impact of the existence of auditing on the financing costs of Portuguese Small and Medium Enterprises (SMEs), taking into account different variables such as financial characteristics, business sectors, and the type of opinion expressed in the audit report. For this purpose, data from 2,345 active Portuguese SMEs between 2019 and 2023 were analyzed, obtained from the Orbis database by Bureau Van Dijk. The empirical analysis was conducted using a fixed effects regression model, controlled for variables such as size, age, profitability, leverage, sector, among others. The analysis results indicate that there is no statistically significant evidence to support the hypothesis that the mere presence of an audit reduces the financing costs of Portuguese SMEs. However, a complementary analysis revealed that, in certain economic sectors, auditing has a negative and statistically significant impact on financing costs, suggesting that the effect of auditing is not uniform and depends on the sector in which the company operates. Additionally, in an analysis based on the type of opinion expressed in the audit reports, it was observed that, although a qualified opinion does not generally have a statistically significant impact on financing costs, in certain sectors, the issuance of a modified opinion is associated with significant variations in financing costs. In summary, the results suggest that auditing may be a relevant factor in the risk assessment performed by creditors, but its effects are not uniform and strongly depend on the economic and sectoral context of the company.