The role of RMB on FDI between China and European economies

Abstract

This study investigates the impact of RMB exchange rate fluctuations on bilateral foreign direct investment (FDI) between China and Europe, addressing critical gaps inunderstanding institutional-exchange rate interactions amid persistent EU-Chinainvestment asymmetries. Despite deepening economic ties, structural imbalances endure: EU investments in China remain concentrated in traditional sectors, while Chinesestrategic investments face market access barriers in renewable energy and digital technologies. Concurrently, evolving frameworks like the Comprehensive Agreement on Investment (CAI) and RMB internationalization create unexamined policy synergies. Utilizing panel data from 26 European countries (2000-2022), we employ a multivariatelog-linear regression model integrated with institutional change theory. The three- dimensional "exchange rate-institution-geography" framework reveals that RMBappreciation significantly curtails eurozone FDI due to unified monetary vulnerability, while BRI infrastructure mitigates geographical constraints for landlocked economies. Findings demonstrate that coordinated exchange rate marketization and institutional alignment can optimize investment structures. Policy recommendations includeaccelerating RMB market-oriented reforms, enhancing BRI financial connectivity, andleveraging CAI provisions for bilateral high-tech openness. This research providestheoretical foundations for rebalancing Sino-European investment under China’s "dual circulation" strategy.

Este estudo investiga o impacto das flutuações da taxa de câmbio do RMBnoinvestimento direto estrangeiro bilateral entre a China e a Europa, abordando lacunascríticas na compreensão das interações entre instituições e taxas de câmbio diantedeassimetrias persistentes no investimento UE-China. Apesar do aprofundamentodoslaços económicos, desequilíbrios estruturais persistem: os investimentos da UEnaChina concentram-se em setores tradicionais, enquanto os investimentos estratégicoschineses enfrentam barreiras de acesso ao mercado em tecnologias renováveis e digitais. Simultaneamente, quadros evolutivos como o Acordo Abrangente de Investimentoeainternacionalização do RMB criam sinergias políticas inexploradas. Utilizando dadosem painel de 26 países europeus (2000-2022), empregamos um modelo de regressãolog-linear multivariada integrado com a teoria da mudança institucional. Aestruturatridimensional "taxa de câmbio-instituição-geografia" revela que a apreciação do RMBreduz significativamente o IDE da zona euro devido à vulnerabilidade monetáriaunificada, enquanto a infraestrutura da Iniciativa Cinturão e Rota mitiga restriçõesgeográficas para economias sem litoral. Os resultados demonstram que a coordenaçãoentre reformas cambiais de mercado e alinhamento institucional pode otimizar estruturas de investimento. Recomendações políticas incluem acelerar reformas demercado do RMB, reforçar a conectividade financeira da BRI e alavancar disposiçõesdo CAI para abertura bilateral em alta tecnologia. Esta pesquisa fornece bases teóricaspara reequilibrar o investimento sino-europeu sob a estratégia chinesa de "circulaçãodupla".