O capital intelectual e a performance financeira das empresas seguradoras da zona euro

Abstract

Este estudo analisa a relação do capital intelectual (CI) e dos seus componentes com a performance financeira das empresas seguradoras da Zona Euro. Para tal, foi utilizada uma amostra composta por 137 empresas seguradoras pertencentes a quatro países da Zona Euro, para o período de 2015 a 2022. O CI foi medido através do método value added intellectual coefficient (VAIC), que é dividido em três componentes: eficiência do capital humano (HCE), eficiência do capital estrutural (SCE) e eficiência do capital empregado (CEE). Desta forma, o VAIC permite analisar o CI de forma agregada e a sua divisão permite explorar os efeitos dos componentes individuais do CI. A performance financeira foi medida através das variáveis Return on Assets (ROA) e Return on Equity (ROE), e os resultados foram estimados a partir do Modelo de Efeitos Fixos. De um modo geral, os resultados obtidos mostram que, de forma agregada, o CI apresenta uma relação positiva e significativa com a performance financeira das empresas seguradoras, quer medida pelo ROA quer pelo ROE. Já, os componentes individuais do CI mostram variações nos seus efeitos. O capital humano (CH) não revela uma relação significativa com nenhuma das medidas de performance, enquanto o capital estrutural (CS) apresenta uma relação positiva e significativa com o ROA e com o ROE. Por outro lado, o capital empregado (CE) apenas tem um impacto positivo e significativo no ROA. Assim, este estudo permite concluir que o CI, medido de forma agregada, e os componentes individuais do CI, nomeadamente o CS e o CE, estão significativamente relacionados com a performance financeira das empresas seguradoras da Zona Euro.

This study analyzes the relationship between intellectual capital (CI) and its components and the financial performance of insurance companies in the Euro Area. To this end, a sample of 137 insurance companies from four Euro Area countries was used for the period 2015 to 2022. CI was measured using the value added intellectual coefficient (VAIC) method, which is divided into three components: human capital efficiency (HCE), structural capital efficiency (SCE) and capital employed efficiency (CEE). In this way, the VAIC makes it possible to analyze CI in aggregate form and its division makes it possible to explore the effects of the individual components of CI. Financial performance was measured using the Return on Assets (ROA) and Return on Equity (ROE) variables, and the results were estimated using the Fixed Effects Model. In general, the results show that, in aggregate, CI has a positive and significant relationship with the financial performance of insurance companies, both as measured by ROA and ROE. However, the individual components of CI show variations in their effects. Human capital (CH) shows no significant relationship with any of the performance measures, while structural capital (CS) shows a positive and significant relationship with ROA and ROE. On the other hand, capital employed (CE) only has a positive and significant impact on ROA. This study therefore concludes that CI, measured in aggregate, and the individual components of CI, namely CS and CE, are significantly related to the financial performance of insurance companies in the Euro Area